新股研报 | 和誉-B(02256)今起公开招股，引入11名基石投资者

- 和誉-B(02256)为一家临床阶段的生物制药公司，致力于发现及开发创新且差异化的小分子肿瘤疗法。

- 招股日期︰9月30日至10月6日。

- 上市日期︰10月13日。

- 联席保荐人︰摩根士丹利、摩根大通。

- 收款行︰汇丰。

- 发售约1.4亿股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权。

- 每股招股价为12.16元至12.46元，集资最多17.5亿元，上市开支约1.474亿元。

- 按每手2,000股，入场费25,171.12元。

- 以上限价12.46元计算，市值约87.52亿元。

- 截至21年3月底 ，平均资产净值约负12.3亿人民币(若扣除可转换可赎回优先股一次变动，则调整为13.7亿人民币)。

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

- 19至20年收入分别为1,270万人民币、1,883万人民币，21年首三个月收入为198万人民币。

- 19至20年纯利分别为亏损1.33亿人民币、亏损7.06亿人民币，21年首三个月纯利为亏损1.23亿人民币。

- 公司目前并无产品获准进行商业销售，亦无自产品销售产生任何收益，而绝大部分亏损来自研发开支、行政开支以及可转换可赎回的公允价值变动。

- 公司于16年成立，由董事会主席徐耀昌博士、执行董事兼化学高级副总裁喻红平博士及执行董事兼生物学高级副总裁陈椎博士创立。

- 公司已战略性地设计及开发由14个专注于肿瘤学的候选药物组成的管线，包括五种处于临床阶段的候选药物。候选产品主要为专注于小分子肿瘤精准治疗及小分子肿瘤免疫治疗领域的小分子。

- 公司拥有两款核心候选产品ABSK011及ABSK091以及12款其他管线候选产品。自主研发的ABSK011是一种有效的及高选择性小分子成纤维细胞生长因子受体4(FGFR4)抑制剂。ABSK091(从AZ获得许可，前称为AZD4547)是一种分子靶向候选产品，是FGFR亚型1、2及3的高效及选择性抑制剂。现阶段主要就治疗肝细胞癌(HCC)、尿路上皮癌(UC)及胃癌(GC)开发核心候选产品。

- 公司药物发现工作由联合创始人喻红平博士及陈椎博士(分别担任药物化学高级副总裁及生物学高级副总裁)领导。药物发现团队运用各种药物发现及工程技术来发现及筛选先导化合物，并与CMC团队合作以确保从发现至开发的顺利过渡。药物发现团队亦包含转化医学职能，可进行生物标志物发现以及生物信息学数据处理及分析，以促进临床研究。

- 临床开发团队由嵇靖博士领导并由约20名雇员。管理临床试验的所有阶段，包括临床试验设计、实施、药物供应以及试验数据的收集及分析。公司与合同研究机构CRO合作，为中国及海外的临床前及临床研究提供支持。

- 集资所得其中约19.7%将用于进行中的及未来的研发；约32.6%用于核心候选产品ABSK091的未来持续研发活动；约28%用于未来持续研发活动；约8.4%用于临床前研究；约6.3%用于建造制造设施及租用新的研发设施；约5%用作营运资金及一般公司用途。

首次公开发售前进行融资︰

- 于16年7月至20年12月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约90.11%至9.86%，并设立六个月禁售期，其中前期投资者包括礼来亚洲基金LAV、国药资本、启明创投、GIC、中金、淡马锡、奥博OrbiMed等。

基石投资者︰

- 引入11名基石投资者，合共认购1.28亿美元(约9.93亿港元)，其中包括礼来亚洲基金LAV、UBS基金、淡马锡、BlackRock，按中间价计算，约占发售股份57.32%，设6个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

- 徐博士及其他一致行动人士持股23.43%。

- 礼来亚洲基金LAV持股10.72%。

- 淡马锡持股7.52%。

- 启明创投持股6.92%。

- 其他投资者持股38.73%。

- 参与全球发售的投资者持股12.68%。

简评︰

- 和誉-B(02256)为一家临床阶段的生物制药公司，致力于发现及开发创新且差异化的小分子肿瘤疗法。

- 以上限价12.46元计算，市值约87.52亿元，和誉作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险。

- 是次引入11名基石投资者，合共认购1.28亿美元(约9.93亿）。

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；智通财经编辑：韩永昌。