高盛：维持百威亚太(01876)“买入”评级 目标价降至25.6港元

智通财经APP获悉，高盛发布研究报告称，维持百威亚太(01876)“买入”评级，目标价由27.6港元下调7.2%至25.6港元。

报告中称，下调公司2021-23年每股盈利预测4-5%，以考虑第三季度疫情的影响，预计内地业务的销量疲软，但在韩国地区业务的利润率正常化及恢复盈利能力。该行预计，集团第三季收入有机会增长跌6%、标准化的EBITDA跌6%。重点关注是高端产品的趋势及由于同业开始提价，年底前回否有涨价机会。

该行预计，百威亚太西部业务第三季销售跌7%、标准化EBITDA跌8%，主要由于预计整个亚太西区销量将下降10%，看到7月和8月的整体中国业务将市场表现一致，有中单位数的下降。然而，进入9月，由于对疫情的敞口增加。预计亚太东区销售跌4%，EBITDA正常化增长为4%，预计韩国市场销量将受疫情餐厅用餐限制的拖累。

高盛表示，高端化仍是中国业务的主要增长动力，高端产品可能继续跑赢大众产品。由于持续的组合升级，预计平均售价将增长3%。同时也预计产品结构升级，原材料成本压力适中，中国稳定的销售和营销支出比率支持盈利能力。