智通每日大行研报丨小鹏(09868)获中金看高至215港元 美银证券微升太平洋航运(02343)目标价

智通提示：

中金称，小鹏汽车-W(09868)9月销量首次破万辆，表现强劲反映出其在智能化产品战略正确，并指Q3业绩表现值得期待。

大和下调腾讯(00700)2022-23年收入预测4%至5%，并认为海外扩张是其游戏业务的另一个增长引擎，业务不受影响。

花旗将中国建筑国际(03311)2021-23年每股盈利预测提高1%-2%，并将其列为中国基础设施领域首选。

瑞信预计，中国电信(00728)2021-23年收入分别增长12%/8%/6%，并相信可受惠内地加快推进新基建及数码化。

大和对中国乳制品行业重申积极看法，蒙牛乳业(02319)为行业首选。

中金：维持小鹏汽车-W(09868)“跑赢大市”评级 目标价215港元

中金称，小鹏汽车-W(09868)9月实现交付10412辆，销量首次破万辆，分别同比及环比增长205%及44%，超出市场预期，首三季累计交付25666辆，也超出公司指引上限，相信表现强劲反映出小鹏汽车在智能化产品战略正确。

报告中称，该公司上月中宣布正式推出新车型小鹏P5，产品定位为舒适驾乘、百变智能的年轻家庭用车，开售24小时订单已超过6000辆。该行指出，P7现时销量占比为76.9%，认为于P7的销量及占比于第三季有望再提升，带动收入增长，第三季业绩表现值得期待。

大和：予蒙牛乳业(02319)“买入”评级 目标价60港元

大和称，蒙牛乳业(02319)仍然是该行首选。报告中称，重申对中国乳业的积极看法，因为内地乳业股今年上半年的业绩证明年初以来的原奶价格上涨已被平均售价上涨和产品结构改善完全抵销。

该行指，受惠健康意识提高和品牌领导者专注于产品的高端化，令内地市场保持弹性的增长，而不是通过降价来获得市场份额。对于内地液体乳制品公司，大和预测2021-23年的每股盈利年复合增长率为9%至35%，并预计持续的价格上涨和并购将成为股价的催化剂。

美银证券：予太平洋航运(02343)“买入”评级 目标价升6.3%至5.85港元

美银证券称，予太平洋航运(02343)“买入”评级，目标价由5.5港元上调至5.85港元，目前假设公司今年下半年每月平均净收入为7000万美元，并将2022年的股东权益回报率预测保持在32%左右。

该行估计，未来一至两年干散货航运市场的基本面保持强劲，并得到良好的供应需求支持。虽然今年受到一次性因素推动，例如港口拥堵、集装箱转移等，但相信不会扰乱上升周期。该行又指，预计在未来几个月内地对散装航运有一定的需求风险，因电力短缺和冬季停工可能会导致更长时间的季节性下滑，但相信只是暂时性，该行指此可视为是收集的机会。

花旗：予中国建筑国际(03311)“买入”评级 目标价升25%至11港元

花旗称，予中国建筑国际(03311)“买入”评级，目标价由8.8港元上调至11港元，是该行在中国基础设施领域的首选。鉴于未来5年基础设施价值增长较快，以及未来10年公共住房单位比过去10年翻倍，故将2021-23年的每股盈利预测提高1%至2%。

多家大行予腾讯(00700))“买入”评级 目标价最高看至671港元

富瑞：维持腾讯(00700)“买入”评级 目标价降至671港元

富瑞预计，腾讯(00700)今年第三季收入将同比增长约16%，预计其非国际财务汇报准则将同比增长约2.7%，当中考虑到手机游戏收入弱过预期、部分被海外手机游戏收入增长所抵销，季内并无新焦点游戏推出，公司也在季内加强未成年人游戏限制。

该行提到，腾讯股价已经反映了市场对未成年人玩网络游戏限制、广告收入受监管等因素影响、和教育行业监管忧虑。该行预期，腾讯未来将受惠于其新游戏模式满足市场需求、社交平台生态圈推出新的产品、商业服务毛利率改善。

大和：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 目标价降7.1%至650港元

大和称，下调腾讯控股(00700)2022-23年收入预测4%至5%，下调每股盈利预测5%，主要预期游戏及广告增长放缓。该行预计，腾讯第三季网络游戏业务同比增7%，由手机游戏收入升7%带动。

该行认为，海外扩张是腾讯游戏业务的另一个增长引擎，业务不受影响。集团与国际游戏公司合作，以及投资海外游戏工作室，可能会推动其在全球的影响力不断扩大。

瑞信：维持腾讯控股(00700)“跑赢大市”评级 目标价降5.9%至640港元

瑞信称，将腾讯控股(00700)2021-22年每股盈利预测下降0%-2%。报告中称，预计第三季腾讯总收入增长14%至1434亿元人民币(下同)。经调整净利润预计增长1%至328亿元。按细分市场，预计手游收入增长9%，主要是因为在没有重大新产品发布的情况下，旗舰游戏保持稳定。另疫情复苏，导致线下支付疲软，金融科技和商业服务可能会放缓至增长32%。

瑞信：维持中国电信(00728)“跑赢大市”评级 目标价升59.7%至6.2港元

瑞信称，维持中国电信(00728)“跑赢大市”评级，目标价由3.88港元上调至6.2港元，更新了对公司2021/22/23年收入估计，预计分别增长12%/8%/6%，而EBITDA预测增长10%/8%/8%，得益于其强大的移动和固网业务的支持。

瑞信认为，公司作为华南地区现有的固网运营商，拥有中国第一大IDC(互联网数据中心)容量，定位维持良好，相信可受惠内地加快推进新基建及数码化，并指公司是其行业首选，因为集团未来3年(2021-24年)EBITDA年复合增长率为6.8%，表现最快，且2021财年股息收益率达9%，2022/23年股息收益率预计可达双位数。