平安证券：维持东岳硅材(300821.SZ)“推荐”评级 有机硅高景气度有望延续

智通财经APP获悉，平安证券发布研究报告称，维持东岳硅材(300821.SZ)“推荐”评级，根据最新的市场状况和业绩中报，调整2021-23年归母净利预测为11.2/16.7/18.7亿元(原10.11/14.77/16.57亿元)，对应的EPS为0.93/1.39/1.56元，对应PE为27.3/18.3/16.2倍。

事项：公司发布2021年三季报业绩：期内实现营收28.7亿，同比增长62%;实现归母净利润7.8亿，同比增长589%。

平安证券主要观点如下：

有机硅高景气度有望延续：报告期有机硅行业受下游产品出口市场旺盛、国内电力紧张、硅料价格上行等多重因素的影响，价格一路走高，其中DMC从年初的20000元出头涨到9月底的60000元，展望下半年上述供需面因素仍存，预计明年上半年之前有机硅行业仍将保持较高的景气程度。

30万吨单体和20万吨深加工产品项目即将投产：目前公司正在建设募投项目，即30万吨/年有机硅单体及20万吨/年有机硅下游产品深加工项目，该项目建成达产后，公司有机硅单体总产能将达到60万吨/年(折聚硅氧烷约28.2万吨/年)。按同行业企业现有产能计算，到2021年底，公司聚硅氧烷产能规模有望进入全球前五位。新增产能预计将助力公司业绩增长5亿元以上。

母公司业务延伸至上游硅料，产业链进一步完善：公司于2021年7月13日与罗甸县人民政府签订了《罗甸县工业硅矿热炉项目合作框架协议》，就公司在罗甸县投资建设“工业硅矿热炉项目”达成合作意向。近日母公司东岳集团注资工业硅公司海南固基，此举有利于保障公司原材料的充足供应，稳定生产，提高市场竞争力，有助于公司长远稳定的发展。

公司是有机硅行业龙头，预计行业景气度将持续，新增产能和集团涉足上游硅料将助力公司业绩稳步提升，该行看好公司的长远发展。

风险提示：需求增速下滑风险;价格下跌风险;竞争加剧风险;在建项目进度不及预期;环保安全风险。