《鱿鱼游戏》火爆后，奈飞(NFLX.US)还值得投资?BBAE必贝证券：有理由对其估值进一步看多

智通财经APP获悉，10月20日，奈飞(NFLX.US)公布了第三季度财务业绩，其中，由于其最新出品的韩国电视剧《鱿鱼游戏》在全球掀起热潮，奈飞的用户增长获得了极大推动，因此，投资者和分析师们也开始重新审视奈飞的未来发展，并予以不同的评价。

根据财报显示，奈飞Q3营收为74.8亿美元，同比增长16%，基本符合预期的74.8亿美元;净利润为14.49亿美元，超过预期的11.6亿美元，上年同期为7.9亿美元;每股收益3.19美元，市场预期2.56美元，上年同期1.74美元。

订阅用户方面，奈飞Q3全球流媒体新增付费订阅用户人数为438万，超出市场预期的372万，与此同时，全球流媒体付费用户总数也达到了2.14亿。分地区看，奈飞全球付费会员用户中亚洲区增长最大，有约220万的付费净增长，但北美地区增长缓慢。

财报公布后，Oppenheimer分析师Jed Kelly看多奈飞，将其目标价由620美元上调至750美元，并在下半年表现强劲的订户趋势影响下，维持“跑赢大市”评级。该分析师认为，该公司庞大的超本地化制作业务，加上在全球发行内容的能力，正在打造一条更广阔的护城河，使其能够在未来十年复制更多《鱿鱼游戏》式的轰动效应。此外，Kelly认为奈飞的潜在定价能力正集中于强劲的用户留存趋势，从而加速产品推出。

BBAE必贝证券也表示，市场有理由对奈飞的估值进一步看多。BBAE必贝证券称，在全球用户扩张方面，奈飞目前的全球市场扩张策略十分有效。虽然北美的竞争激烈厮杀十分残酷，不过对奈飞来讲，只要全球用户扩张充分，也是取得了巨大的成功。另外，全球化布局方面，重点在奈飞推出符合当地文化的优秀产品和符合当地国情的付费模式。对于新扩业务的观察，奈非也有多元化的布局构思，奈飞三季度购了Roald Dahl故事公司，且加速布局了电子游戏等新的增长点。

不过，Wedbush分析师Michael Pachter发表了不同的看法，认为奈飞未来将发展成为一家增长缓慢、利润丰厚的公司，并予以该股评级为“跑输大市”，目标价为342美元。该分析师表示，承认奈飞的先发优势和庞大的用户群为该公司提供了与流媒体同行相比“几乎不可逾越的竞争优势”，尽管奈飞在发达地区的增长率并不高，但其大部分增长仍将来自月订阅价格较低的欠发达地区。然而，该分析师表示，这种国际化增长将加大该公司开发越来越多本地化内容的压力，内容成本也将随着用户的增长而持续上涨。因此，该分析师认为，奈飞未来有能力实现可持续的利润增长，但对该公司的估值存疑。