国联证券：维持苏试试验(300416.SZ)“买入”评级 目标价29.25元

智通财经APP获悉，国联证券发布研究报告称，维持苏试试验(300416.SZ)“买入”评级，目标价29.25元，维持2021-2023年盈利预测，对应EPS分别为0.65/0.82/0.97元，对应PE分别为38/30/25倍。

事件：公司2021前三季度营收和归母净利润同比分别增长29.45%和70.54%，业绩略超预期，试验设备与试验服务业务增长迅速。

国联证券主要观点如下：

公司2021Q3归母净利润同比增长79.02%，业绩略超预期

公司是国内工业产品环境与质量可靠性专业的配套专家，是国家工信部公布的第一批专精特新“小巨人”企业，受益于检测服务占比不断提升，高毛利业务占比提升，公司2021Q3实现营收3.82亿元，同比增长22.48%，归母净利润4995万元，同比增长79.02%。

子公司上海宜特股权激励完成协议签订，汽车电子占比不断提升

公司出让上海宜特10%的股权，鼓励人才为上海宜特长期服务，目前上海宜特完成激励对象签订激励协议、缴纳认购资金及工商变更登记手续。2021H1公司集成电路验证与分析服务收入0.89亿元，同比增长16.08%，上海宜特实现净利润0.20亿元，同比增长182%，汽车电子检测业务占比提升，盈利能力不断提高，考虑到上海宜特季节性较弱，预计上海宜特全年净利润保持高速增长。

公司盈利能力提高，净利率增长显著

公司21年前三季度毛利率为45.31%，相比20年增加0.98个百分点，净利率为14.32%，相比20年前三季度增加2.25个百分点，盈利能力提高。

风险提示：试验服务竞争加剧，募投项目收益不佳，并购不达预期。