产销环比或持续增长,兴证海外：港股汽车产业链这些标的值得关注

智通财经APP获悉，兴证海外发布产业月度观察报告指出，9月汽车产销环比回升，新能源车持续高增，环比持续改善可期。预计2021-2022年全球汽车销量将迎来恢复性增长，预期2021/2022年全球汽车销量分别同比增长6.8%/9.6%，建议关注结构性增长机会。

9月港股汽车板块表现较弱。9月，恒生指数下跌5.0%；Wind汽车与汽车零部件指数下跌8.2%；沪深300指数上涨1.3%；Wind香港汽车与汽车零部件指数下跌15.4%。

9月，汽车产销分别达到207.7、206.7万辆，环比分别增长20.4%、14.9%，同比分别减少17.9%、19.6%，比2019年同期分别减少6.0%、9.0%。1-9月的汽车累计产销分别为1824.3、1862.3万辆，分别同比增长7.5%、8.7%，比2019年同期分别增长0.5%、1.3%。新能源汽车产销分别完成35.3、35.7万辆，同比分别增长148.4%、148.4%，环比分别增长14.5%、11.4%，比2019年同期分别增长296.6%、347.6%。1-9月新能源汽车累计销量215.7万辆，同比增长185.3%。展望10月，伴随马来西亚疫情改善芯片供给逐步增加，年末旺季叠加渠道补库存，行业产销环比持续改善可期。

自主品牌环比改善明显，合资品牌分化较大。9月，吉利销量为10.39万辆，环比上升18.0%，同比下降18.0%。长城销量为10.00万辆，环比上升34.6%，同比下降15.1%。长安销量为18.83万辆，环比上升14.0%，同比下降8.4%。华晨宝马销量为5.16万辆，环比减少8.6%，同比下降8.5%。北京奔驰销量为2.75万辆，环比减少8.9%，同比下降54.3%。广汽本田销量为7.21万辆，环比上升61.4%，同比下降17.9%。广汽丰田销量为4.83万辆，环比上升12.8%，同比下降40.4%。

全球车市跟踪：欧美持续大幅下滑。9月，美国新车销量下降26.1%，德国乘用车新车注册量同比下降25.7%，英国乘用车销量下降34.4%，法国乘用车销量下降20.5%，意大利乘用车销量下降32.7%，西班牙乘用车注册量同比下降15.7%。

短期来看：2021-2022年全球汽车行业有望迎来恢复性增长，欧美主要国家汽车销量有望实现高速增长，增速高于中国。预计2021-2022年全球汽车销量将迎来恢复性增长，预计2021/2022年全球汽车销量分别同比增长6.8%/9.6%。

长期来看：全球主要国家汽车行业基本进入存量市场，2023-2030年全球汽车销量或将进入低速增长期。预计2023-2025年销量CAGR 4.0%，2026-2030年销量CAGR 2.1%，建议关注结构性增长机会：

1、电动智能进程加速，相关车企潜力可期；

2、智能化+轻量化+电动化推动产品升级，相关零部件单车价值量提升；3、商用车自动驾驶加速落地，商业化前景可期；

4、消费升级，豪华车持续渗透；政策放开，二手车加速发展，豪华品牌及二手车经销商有望从中受益。

建议关注标的：

(1)整车:建议重点关注比亚迪股份（01211.HK）、长城汽车（02333.HK）、吉利汽车（00175.HK），推荐关注蔚来（NIO.N）、小鹏汽车-W（09868.HK）、理想汽车-W（02015.HK）;

(2)零部件：建议重点关注耐世特（01316.HK）、福耀玻璃（03606.HK）、敏实集团(00425.HK)，推荐关注中车时代电气（03898.HK）;

(3)经销商：建议重点关注中升控股（00881.HK）、永达汽车（03669.HK），推荐关注美东汽车（01268.HK）;

(4)自动驾驶：推荐关注图森未来（TSP.O）。

风险提示：1、公共卫生事件持续；2、半导体短缺持续；3、影响行业的相关政策。