无惧通胀！欧洲央行维持货币政策不变

智通财经APP获悉，尽管通胀压力持续，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变。这显示该行将维持目前的货币政策立场。同时，该决定也符合普遍的市场预期。 

此前，欧洲央行在9月份时宣布，由于消费价格飙升，它将减少债券购买。而9月份欧元区通胀率达到3.4%，为13年来最高。9月欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)明确表示，对于债券购买量只是调整，而不是缩减。主要由于当时欧洲央行认为，通胀的上升是暂时的，并将在2022年期间逐渐消退。

然而，并非所有人都同意该行的观点。德意志银行(Deutsche Bank)首席财务官詹姆斯•冯•莫尔特克(James von Moltke)周三接受采访时表示，通胀将“不仅仅是暂时的”。他在谈到供应链中断的问题时表示:“有充分的理由认为，随着时间的推移，这将正常化，因为一些特定的中断带来的影响会传导到整个经济系统。”“但同时，一些企业客户告诉我们，他们在业务中面临通胀压力的持久性比我们预期中的要大，”他补充说。

在这种背景下，一些市场观察人士预计拉加德将在12月宣布正式缩减购债规模。同时，欧洲央行为对抗疫情开展的紧急抗疫购债计划(PEPP)也将于明年3月初结束。因此，许多分析师预计，在此之前，该行将调整刺激计划。有观点指出，欧洲央行可能会继续购买政府债券，但会通过其他计划。

此外，在利率方面，一些市场人士认为，欧洲央行低估了通胀压力，因此可能不得不在明年年底前宣布加息。

欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)则表示，这一观点并不反映目前欧洲央行的指引。欧洲央行此前曾表示，只有在中期通胀率维持在2%或以上时才会开始加息。目前，欧洲央行的预期并没有显示消费者价格会持续保持在该水平。

欧洲央行预计，2021年通胀率为2.2%，而2022年为1.7%，到2023年时为1.5%，因此中期通胀率会低于2%的目标。另外，该行将在12月初更新通胀预期。