万亿资金出海“一带一路” 中国华融（02799）3次增持熊猫绿能（00686）

作为中国资产规模最大的金融资产管理公司，在中国华融（02799）投资的8个港股上市公司里，只有一家企业获得中国华融的特别关注，这家公司就是熊猫绿能（00686）（前称”联合光伏”）。

据港交所最新资料显示，2017年5月17日，熊猫绿能(00686)主要股东New Modern Management 耗资2.1565584亿港币增持公司股权，成交均价1.24港币，最终持有前者8.71%股份。

New Modern Management的大股东为中国华融，此前该公司持有熊猫绿能6.44%的股权，加上中国华融旗下的Power Revenue Limited持有的0.66%的股权，增持前中国华融持有熊猫绿能7.1%的股权。在此次增持之后，中国华融持有9.37%的股权。

这并不是中国华融第一次增持熊猫绿能股权。

据智通财经统计，4月28日、5月17日，中国华融分别增持熊猫绿能1.35亿股、1.74亿股，分别耗资1.62亿港币、2.16亿港元，成交价为1.2-1.29元港元之间。

在一个月内连续三次增持，且全部以市场价完成，与之前分别为0.83港元、0.95港元的两次配售价格有超过30%的涨幅，显示中国华融对熊猫绿能的“高看一眼、厚爱三分”。

但这仅是冰山一角。

在更早之前的4月19日, 中国华融以0.95港元的价格参与熊猫绿能的增发，认购7亿股，总计出资6.65亿港元，占彼时熊猫绿能8.59%的股本。当增发完成之后，中国华融持有熊猫绿能的股权将超过15%。

作为比较，在中国华融所入股的8家企业里，少有像熊猫绿能一样得到中国华融的特别关注。譬如中国飞机租赁（01848），中国华融仅持有其5.87%的股权。

事实上，如果再加上目前中国华融持有的熊猫绿能的可转股债（CB），则中国华融对后者的持股比例高达35.37%。

中国华融是中国四大资产管理公司之一，由中国国资委直属管理。根据中国华融年报显示，2016年该公司总资产突破了1.4万亿元，较2015年末增长62.9%；实现净利润超过230亿元，同比增长36.3%。

值得注意的是，中国华融对熊猫绿能的青睐可追溯到2年之前。2015年5月即认购了熊猫绿能1亿美元可换股债券（CB）；2016年12月28日，中国华融再度增持熊猫绿能5000万股，其认购价格为0.6港元。

有意思的是，在短短两年时间里，中国华融的角色即发生重大转变：即从此前认购熊猫绿能的可换股债券，到参与增发、二级市场增持等动作，直接晋级为熊猫绿能的四大股东之一。

中国华融此一布子，重点看高熊猫绿能在新能源领域、“一带一路”的布局和发展。在过往三年里，熊猫绿能的业绩一直持续“火箭”般增长：2013年能入报表的装机容量为140MW，2016年就定格在1.29GW，三年时间业务增长近10倍。

2017年5月14日，熊猫绿能更布子西藏，开发高达5230MW的多座大型水电站群，等于再造三个熊猫绿能，并由此可向南亚区域国家供电。

中国华融董事长赖小民表示，华融集团旗下有资产管理、银行、证券、期货、基金等，该公司深化产业资本与金融资本融合对接，进一步加大在内地“一带一路”前沿区域的新平台布局。

智通财经注意到，目前“一带一路”多数国家最先需要解决的是基础设施和电力难题，特别是后者，沿线国家有旺盛的电力需求。据统计，中国以外的“一带一路”沿线地区人均装机量不到0.3千瓦，人均用电量仅每年1600千瓦时，比全球平均水平的一半还低。

在近日召开的“一带一路”高峰论坛上，中国国家主席习近平强调：“我们要抓住新一轮能源结构调整和能源技术变革趋势，建设全球能源互联网，实现绿色低碳发展。”

据能源分析机构IHS预计，到2030 年缅甸、菲律宾、泰国等国家电力装机量会达到2013 年的2 到3 倍。IMS Research最新报告则认为，仅光伏装机一项，东南亚未来5 年，每年将以50%的平均速度增长。

注：图片来自彭博通讯社

在中国众多的新能源企业中，背依招商局集团、中国华融等央企，熊猫绿能已真正成为“一带一路”国家战略的重要能源平台。细究过往一年的布子，熊猫绿能“一带一路”的路线已然清晰。

1.联合其国内重要的大股东招商局集团、中国华融的资源，熊猫绿能可以充分分享这些央企的资源，同时联合金融企业一起走出去；

2.在国际上，熊猫绿能可以凭借欧力士、亚开行、，在国际市场上切得更大蛋糕，后两者已于2016年9月、2017年3月成为熊猫绿能的五大股东之一，两者可为熊猫绿能进军“一带一路”区域特别是东南亚国家提供优质的项目和低成本的资金支持；

3.在“一带一路”区域国家，联合联合国开发计划署走出去，后者已表示将助力熊猫绿能的“熊猫电站”推广到世界各地；

4.在欧洲，2017年熊猫绿能完成海外布局第一站，英国82.4兆瓦太阳能电站成功交收；

5.重点布局的东南亚一带，在“一带一路”国际合作高峰论坛召开前后，熊猫绿能更将自己的清洁能源业务落地到菲律宾和斯里兰卡两国；

6.在国家资源对接上，熊猫绿能刚任命邹逸桥为该公司“一带一路”总顾问及战略委员会主席，而邹曾任国家能源局国际司司长。邹的到来，可将国内高层资源与联合国、“一带一路”政府资源相对接，助力将熊猫绿能打造成为“一带一路”新能源代表企业。

智通财经认为，目前中国“一带一路”战略已然清晰，亚洲基础设施投资银行（1000亿美元）、丝路基金（400亿美元）、中非发展基金（50亿美元）、金砖国家开发银行、上合组织开发银行等一系列金融机构已经为“一带一路”大量项目提供了大量的融资支持，丝路基金还要在当前基础上新增资金1000亿元人民币。熊猫绿能将可受益于这些金融及产业布局。

智通财经提醒，在关注公司基本面和未来成长性上，仍需关注熊猫绿能的另一个概念——潜在的深港通标的。

截止5月23日12：00早盘收盘，熊猫绿能的市值为94.51亿港元。以此市值，在其被纳入恒生综合中小型股指数的成份股后，其最快有可能在2017年被纳入到新调整的深股通名单中。

市场很快洞察到了此一变化，3月6日后熊猫绿能备受大资金追捧，由此助推其2个月内股价增长88%。

有鉴于此，国内外资本纷相入股熊猫绿能。如果纳入增发部分，目前招商局、中国华能、欧力士、亚开行、亚太能源的持股等五大股东的持股比例超过60%。作为对比，在2016年6月底，熊猫绿能超过4%持股比例的股东仅有两家，即招商局集团和中利新能源，分别为：11.98%、6.2%。

而这一切的发生，仅仅在短短的9个月时间。