天鸽互动（01980）刚花一亿元认购股份，花椒直播就遭处罚

“直播”应该是2016年的热词之一，在资本的加持下，直播行业爬上了风口的顶端。然而经过迅猛发展的阶段，直播行业竞争加剧、同质化严重，加上资本降温、相关监管法规陆续出台，直播热潮如今出现了显而易见的降温。

作为港股市场中著名的直播股，天鸽互动（01980）似乎并不惧怕热潮退去——它在5月23日公布一季度录得经调整纯利同比增加177.5%，并宣布以1亿元注资热门直播平台“花椒”的营运公司北京密境。

5月24日，却传出了花椒直播因虚假故宫直播被文化部处罚的消息。这个当口，天鸽互动花大价钱认购花椒股份会是门好生意吗？

大潮退去

根据CNNIC最新发布的第39次《中国互联网络发展状况统计报告》，2016年网络直播服务 在资本力量的推动下持续发展。截至2016年12月，网络直播用户规模达到3.44亿，占网民总体的47.1%，较2016年6月增长1932万，可见2016年是直播行业走上巅峰的一年。

然而进入2017年，媒体报道当中却鲜有听到直播平台融资的消息，“千播大战”的情况已经一去不返，告别草莽时代，未来直播行业走向分化在所难免。

5月23日晚，天鸽互动发布公告称，公司拟与花椒直播订立合作协议，以1亿元现金的方式注资花椒直播之母公司北京密境和风科技有限公司，认购其若干股权。同时，天鸽互动将有权任命一名董事会观察员出席北京密境董事会，并享有包括资料权、优先购买权、共同销售权及反摊薄权等权利。天鸽互动并未透露具体的股权比例，不过不久前，拟借道宣亚国际（300612.SZ）登陆A股的映客，在之前融资时的估值为70亿元。

智通财经了解到，天鸽互动创立于2008年，2014年7月份在香港上市，旗下拥有9158、喵播等知名直播平台，是目前仅有以直播为主营业务的三家上市公司之一，另两家分别为欢聚时代和陌陌。

对于此次注资，天鸽互动CEO傅政军表示：“中国的移动直播行业持续增长，潜力庞大。天鸽互动作为业内的领先者，具有丰富经验，在中国二线至四线城拥有庞大而忠实的用户群。‘花椒直播’成立时间较短，触及领域相对较小，但其一线城市主播已累积一定人气。我们相信双方将透过合作互补互利，创造协同效应。‘花椒直播’团队的管理能力与特有资源将有助于天鸽互动继续深入发展移动直播业务，并提升集团的市场份额。我们不排除在未来将进一步投资北京密境。”

监管趋严

显然天鸽互动更看重的是花椒直播的平台影响力和已有资源。

数据显示，截至2016年6月份，花椒直播的日活跃用户超过500万，月活跃用户超1000万。易观发布的2017年1月移动APP排行榜中，在娱乐直播类APP排名中，花椒直播月活跃用户数达千万以上，成为移动社交直播领域寡头之一。值得一提的是，花椒直播的月活跃人数增速连续数月排名第一。目前已有数百位明星入驻花椒直播，范冰冰为其首席体验馆。

不过在天鸽互动对未来葆有期待的同时，直播行业监管措施愈发严格。

智通财经了解到，文化部正在部署开展对部分主要网络表演经营单位的集中执法检查，文化部关停了10家网络表演平台，行政处罚48家网络表演经营单位，关闭直播间30235间，整改直播间3382间，处理表演者31371人次，解约表演者547人。

针对 “在直播”等15家网络表演平台涉嫌提供含有禁止内容的网络表演的情况，文化部部署北京、上海、广东、浙江、湖北等地文化市场综合执法机构分别给予斗鱼、全民、9158、哔哩哔哩、在直播、飞云直播、蛙趣、秀色、美播、聚星直播、一直播、秀吧、IMAY直播、ME直播、土豪直播等网络表演平台罚款、没收违法所得等行政处罚。其中快乐迭代(北京)网络科技有限公司运营的“在直播”平台因违规情节严重，给予停业整顿14天的行政处罚。

而 “花椒”直播平台因为提供散布谣言和扰乱社会秩序的虚假故宫直播行为，被文化部给予行政处罚。

针对直播行业自我监管不力的隐忧，智通财经曾在《当直播江湖迎来最严监管，天鸽互动（01980）如何决战光明顶？》一文中提到，天鸽互动早在PC直播时代，已经研发出一套7*24小时的监控系统，并因此大大减少了人工监管的成本。

老牌直播平台能否迎来新生？

受一季度向好业绩影响，加上入股花椒的消息提振，截至5月24日收盘，天鸽互动涨7.56%，报6.69港元，成交量达2666.02万，涉资1.75亿元。

根据天鸽互动2017年第一季度未经审核业绩，公司实现收益约人民币2.44亿元(单位下同)，同比增长61%，环比下跌1.7%;毛利约2.06亿元，同比增长87.7%，环比下跌3.3%;公司权益持有人应占溢利9807.1万元，同比增长254.7%，环比增长6.2%;经调整纯利约1.05亿元，同比增长177.5%，环比增长3%;经调整基本每股盈利0.081元，不派息。

其中，在线互动娱乐服务产生的收益同比增加57.4%至约2.11亿元。有关增加主要受集团的手机在线直播业务的强劲增长所驱动。期内，按销售虚拟货币及游戏币所收取的现金所得款项分析，移动设备产生的收益占在线互动娱乐服务收益的约58.5%，移动设备产生的收益占总收益的约62.5%。

期内，天鸽在线互动娱乐服务的月度活跃用户人数约为2490万人，同比增加55.5%，环比增加13.6%，而移动月度活跃用户占月度活跃用户总人数的56.0%，上年同期及上季度分别为27.1%及47%。季度付费用户人数约为131.4万人，同比增加65.7%，环比增加4%，手机季度付费用户占季度付费用户总人数的66.8%，上季度及上年同期分别为63.9%及31.7%。

此外，天鸽在线互动娱乐服务的聊天室约6.78万个，环比增加3.9%，同比增加164.4%。主播人数约10.96万，环比增加9.7%，同比增加204.2%。按年增加的主因为于2016年第二季度新推出的手机在线直播业务广受欢迎。

于2017年3月31日，天鸽的注册用户总数达3.45亿人，而于2016年12 月31日则为3.204亿人。

可见游戏业务和布局二三线城市的直播平台仍是天鸽互动的亮点，再加上花椒已有的平台资源影响力及资源，直播老兵和市场新秀的结合仍有可能迸出火花。

退潮之后，谁说不能期待新大幕开启？