法巴： 看好合生元(01112)等11只新中国主题概念股

法巴发表报告，重新审视该行看好的“新中国”题材，认为虽然部分投资者对内地收入增长的持续性表示关注，但该行仍然继续正面看法不变，同时指H股估值吸引。

法巴预期，即使A股可以纳入MSCI新兴市场指数，A股市场充其量只是气氛好转，A股的盈利预测持续向下，未来走势可能呈区间波动;至于H股，法巴认为估值吸引，看好的新中国主题股份包括：合生元(01112)、恒安国际(01044)、吉利汽车(00175)、华润啤酒(00291)、凤凰医疗(01515)、绿叶制药(02186)、中国生物制药(01177)、北控水务(00371)、中滔环保(01363)、比亚迪股份(01211)及腾讯(00700)。

法巴表示，该行对增持中国股票起初建基于看好“新中国”或“改变中的中国”，包括受惠上升中的富裕人口、消费者喜好改变以及政策转向。然而，由于潜在的供给侧改革，令工业增长减慢以及职位可能流失，部分投资者对法巴的核心假设，即家庭可支配收入增长起了疑问。

法巴相信，中期而言，服务业职位创造将呈高增长，支持收入温和增长，而长期的劳工供应下降亦起了支持作用。

另外，中国债务急增以及人民币风险仍然最为投资者关注，然而法巴的经济师陈兴动排除了大规模危机发生，主要因为中国政府拥有大量净资产，债权人撇债只为个别案例。