美国Taper债息倒挂，港股好淡快决胜负?

各地的经济学家都似乎都认为加息很快就会发生，而短期国债的收益率正在快速上升到疫情前的水平。而美国10年期债券这样的长期债券已经达到了疫情之前的水平，而较短期限的票据和债券正在迅速上升到这个水平；使曲线变得平坦。

美国5年期债息显示，与长期收益率相比，较短期限的收益率还有上升空间。各地的人们都感觉到价格上涨，并将其归结为 “通货膨胀”或供应链困境等问题。不管是什么原因，短期收益率都在快速上升。各地的央行正受到很大的关注，尤其是拉加德和鲍威尔。他们希望利率更高，因为至少在经济下滑的时候，这给了他们一些弹药。长期收益率的疲软表明，经济过热长期存在的问题不大。

同时美国30年债息及20年债息倒挂，所有这些收益率曲线都预示着即将到来的扁平化，这将扼杀长期的增长。如果你看看那些已经削减/取消债券购买的中央银行，它们都是与商品贸易相关的经济体，如加拿大和澳大利亚。

而美国将很快会缩减买债，及加息等。联邦基金利率期货价格显示，考虑到12月之前的另一次加息，到2022年6月收紧25个基点的可能性为90%。

记者菲尔·奥兰多 (Phil Orlando) 在一篇文章写: “自从 1970 年代后期担任财经记者以来，就从未听过这么多人提到滞胀。”而小龙在之前18年，及2020年等分别以《黄金，货币，滞胀》及《QE滞胀，最后杠杆》等为题，指出未来滞胀的风险。今天在2020年全球流动性宽松的背景下，美国M2增速已经飙升至25%历史高点。轻度加息有利经济及楼市，但如1970年一样就是危害。一旦联储局误判了通胀，小龙相信他会如1970一样做法，或者缩表速度快过预期，大家要留意。

未来恒生指数我们必须关注25200及24900点的支持, 暂时今天的反弹我们亦要留意能否回补跳空。而美国联储局这几天会公布利率决议，相信可能跟taper有关，不过这两个月港股将会见底反弹。

本文由“赢在转势前”供稿，作者：江恩小龙刘君明;智通财经编辑：刘岩。