西部证券：维持赣锋锂业(002460.SZ)“增持”评级 氢氧化锂需求扩容 锂盐建设持续推进

智通财经APP获悉，西部证券发布研究报告称，维持赣锋锂业(002460.SZ)“增持”评级，预计2021-23年归母净利为28.54/42.76/56.47亿元，同比增长178.6%/49.8%/32%。

事件：2021年11月1日，公司发布关于签订日常经营重大合同的公告，公司与特斯拉约定自2022年1月1日起至2024年12月31日，由公司及赣锋国际向特斯拉供应电池级氢氧化锂产品。

西部证券主要观点如下：

长协深度绑定优质客户资源。

特斯拉是新能源车领域龙头企业，2021年前三季度特斯拉全球销量62.74万辆，其中特斯拉中国在2021年9月新车销量5.60万辆，环比增长27%，同比增长394%。公司曾于2018年与特斯拉签订战略合作协议，2018年9月公司开始为特斯拉电池供货商供应相当于总产量20%的电池级氢氧化锂产品。此次续约既为公司新增产能布局提前锁定市场需求，同时也深度绑定下游优质的头部客户。

氢氧化锂需求扩容，锂盐建设推进。

新能源车景气持续带动锂盐需求增加，动力电池高镍化趋势下氢氧化锂需求量将不断扩容。公司于丰城投资建设年产5万吨锂电新能源材料项目，项目分两期建设，一期建设年产2.5万吨氢氧化锂项目。公司目前拥有碳酸锂产能43000吨/年，氢氧化锂产能81000吨/年。一期项目建成后公司氢氧化锂产能将超过10万吨。

上游资源扩张保障原料安全，锂电产能持续布局。

公司于2021年10月发布关于收购LITIO MINERA8.58%股权涉及矿业权投资的公告，交易完成后公司将拥有Mariana盐湖100%权益。截至2020年底，赣锋锂电磷酸铁锂电池产能已达到1GWh，并计划扩产到3GWh;若江西新余5GWh新型锂电池项目、重庆两江10GWh新型锂电池项目、赣锋锂电6GWh高容量锂离子动力电池项目完全达产，公司锂电产能将突破20GWh。

风险提示：下游需求不及预期、锂产品价格波动、新增产能不及预期。