智通财经APP获悉,大摩发布研究报告,维持上海医药(02607)“增持”评级,目标价由22港元降至20.8港元,相当于9倍PE,原因是分销业务前景改善及2020-23年整体盈利年复合增长率为17%;将其2021-24年盈测下调3%至13%,各至1.81/2.23/2.54元人民币,以反映销售额及毛利率双降。