东方证券：维持科大讯飞(002230.SZ)“增持”评级 目标价73.64元

智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告称，维持科大讯飞(002230.SZ)“增持”评级，预测2021-23年每股收益为0.79/1.12/1.52元，由于公司在AI技术应用方面优势明显，根据可比公司，予其2021年的93倍市盈率，对应合理股价为73.64元。

起因：该行对公司订单进行了持续的跟踪，统计了招标网上30万元以上的订单，并区分了智慧教育、智慧城市(包含了智慧政法)、智慧医疗、智能硬件、信息工程、智能语音、智慧金融、智能汽车等八大赛道。

东方证券主要观点如下：

2021年前三季度订单稳健增长，教育赛道高增延续。

2021年前三季度公司订单共计52.28亿元，相较去年同比上升3.1%，过去三年保持了持续的增长。2021年前三季度公司智慧教育订单达到35.17亿，同比增长80.98%，占总体订单的比重由去年的38.32%快速上升到67.26%，其中包括郑州市金水区、武汉市汉南区、安徽宿州市等区域级因材施教的标杆项目，公司智慧教育业务有望延续高增长。

公司中大型订单占比提升，省外业务拓展顺利。

2021年前三季度，公司1亿以上的订单共有7个，共计18.48亿元，占订单总金额的35.34%(同比增1.87pct);1000万到1亿的订单共有81个，共计22.62亿元，较去年同期的20.7亿同比增长9.28%，占订单总金额的43.27%(同比增2.44pct)。从地域划分来看，公司省外订单金额占比由去年的34.68%提升到了49.57%。可以看出，今年以来公司智慧教育、智慧城市等赛道已驶入省外复制拓展的快车道，因此公司前三季度省外及中大型订单数量得以快速上升。

政策利好与股权激励“内外结合”，公司有望延续快速增长。

前三季度，公司实现营收108.68亿(+49.2%)，归母净利润7.29亿(+31.48%)，扣非净利润5.15亿(+512.91%)，业绩保持快速增长。政策层面上，今年以来国家推出了“双减”及教育新基建的有关政策，校内教育的主阵地作用得以强化，而AI将为“双减”落地提供关键技术路径，公司未来区域级智慧教育解决方案有望在全国范围内的持续落地。同时，公司于9月26日发布了2021年股票期权与限制性股票激励计划，这也彰显了公司对经营发展能力继续保持行业领先地位的信心。

风险提示：订单统计存在偏差;市场竞争加剧;部分赛道业务拓展不及预期。