摩通料九仓售电讯业务估值可提升 续予“增持”

九仓(00004) 计划出售电讯业务，放售价逾10亿美元，摩根大通发表报告，认为落实出售对九仓股价有利，因变现集团非核心项目可支持未来派息以及回购股份。

摩通指出，九仓放售价折合78亿港元，现时九仓电讯业务为本地固网第二大营运商，该业务去年产生EBITDA 7.76亿元，早前香港宽带(01310) 以10倍EV/EBITDA收购新世界电讯业务，而九仓放售价与香港宽带的交易估值相当。

该行认为，九仓放售电讯业务后，有助集团估值提升59亿元或每股1.95元，同时可支持未来派息以及回购股份，加上九仓现估值反映市场对本港零售业过份担心，随着内地楼市持续好转，加上集团推出本地地产项目后，市场对集团的估值会重估，维持“增持”评级，目标价56.6元不变，折合每股资产净值(NAV)折让37%。