未完成合同增长1.7倍后，中国天保集团（01427）旗下天保建设再中标19.21亿大项目

中标大额建设项目，中国天保集团(01427)的建筑承包业务有望加速发展。

智通财经APP了解到，中国天保集团旗下的天保建设集团于11月2日中标江西于都工业园区2021年标准厂房建设项目，中标金额为19.21亿元，其中天保建设集团的份额为70%，即13.45亿元。预计11月中旬便可签订工程承包合同。

做个简单对比便可知道此次中标对于公司业绩增长的积极作用。在2021年上半年中，中国天保集团建筑承包业务的收入为7.69亿元，而此次中标金额已是上半年建筑承包业务收入的1.75倍，这为公司建筑承包业务的持续快速发展再添新动力。

事实上，自2020年以来，中国天保集团的建筑承包业务便驶入了高增长的快车道。据财报显示，2020年时，该公司的建筑承包业务收入为19.34亿元，同比增长41.68%。

进入2021年后，该公司上半年建筑承包业务的收入增长13.25%至7.69亿元，收入增速较同期全国建筑行业8.6%的水平高出近5个百分点。不过，与收入相比，未完成合同与新签合同两个指标更能体现中国天保集团建筑承包业务发展的真实情况。

智通财经APP了解到，截至2021年上半年，中国天保集团建筑承包业务的未完成项目的合同价值为40.83亿元，同比增长21.92%;与此同时，建筑承包业务新签合同价值为9.19亿元，较2020年同期的3.37亿同比大增172.7%，而同期全国建筑行业新签订合同价值仅增长了14.4%。

未完成合同价值的持续增加，意味着中国天保集团的建筑承包业务在未来1-2年内将维持高速成长，业绩有望在利润表中逐步释放。但关键的问题在于，为何中国天保集团近两年来的建筑承包业务表现能如此亮眼?智通财经APP认为，这其中至少有以下三方面的因素：

其一，积累深厚，实力强劲且资质齐全。成立于1998年的中国天保集团，以建筑承包业务起家。凭借在行业中长达20多年的积累与沉淀，于2017年取得了建筑工程施工总承包企业特级资质。值得注意的是，该资质目前全中国有515家，但河北省仅12家，而天保建设集团有限公司作为天保集团双主业板块之一便位列其中。

除建筑工程承包特级资质外，天保建设集团还拥有“建筑工程、人防工程”设计双甲级、古建筑工程专业承包一级、建筑装修装饰工程专业承包一级、钢结构工程专业承包一级、地基基础工程专业承包一级等十余项国家级资质。该等资质的获得，是天保建设集团实力的体现。

其二，注重工程质量，获得建筑行业国家级奖项，形成良好的品牌效应。“规范管理、精心施工、创建精品、奉献业主”是天保建设集团的永恒主题。该公司以卓越绩效管理模式为基准,利用综合信息化管理平台，实现了各项管理的高效、集约运行。

效果亦是显而易见，集团已连续多年获得"全国建筑业先进企业”、“全国建筑业 AAA 级信用企业”、“全国工程建设质量管理优秀企业”等 200 余项企业管理奖项。荣获“鲁班奖”、“国家优质工程奖”、“建设科技示范工程”等 300 余项工程奖项。目前，公司已申请国家专利、工法、QC成果百余项。品牌效应的形成及壮大对公司的业务扩张起到了明显的推动作用。

其三，前瞻性的业务发展战略，涵盖多个细分领域的同时，深耕京津冀并向全国扩张。在业务类别上，天保建设集团的业务范围涵盖了楼宇建筑、基础设施建筑、工业及商业建筑等多个类别，实现了相对均衡的发展，降低了经营风险，使业务发展更具韧性。据财报显示，2021年上半年，中国天保集团的建筑承包业务中，来自楼宇建筑的收入占比为60%，来自基础设施建筑、工业及商业建筑的收入占比为40%。

在业务扩张区域上，天保建设集团以京津冀为核心，并加速向全国扩张，打破了业务发展的区域性限制，打开了公司建筑承包业务的未来成长空间。

智通财经APP了解到，天保建设集团在深耕京津冀的同时，已向江西、江苏、内蒙古等市场开拓，并夯实四川、山东、安徽、北京等区域，形成以华北、华东、西北和西南覆盖18个省份的全国市场布局。

据财报显示，2021年上半年时，天保建设集团的建筑承包业务来自于京津冀地区的收入占比为80.4%，来自于其他地区的收入占比为19.6%，这说明全国性扩张已取得明显成效。

正是得益于自身实力的强劲、资质的齐全、品牌的打造以及前瞻性的业务发展策略，天保建设集团在建筑行业回暖之际便实现了持续的快速发展。而今，建筑行业再迎基本面拐点或助力天保建设集团的发展再上一层楼。

由于房地产行业的持续调控，经济下行压力较大，市场对逆周期调节的预期逐渐上升。申万宏源认为，10月22日财政部召开2021年前三季度财政收支情况新闻发布会，指出前三季度已发行新增地方政府债券2.90万亿元，提出2021年新增专项债券额度尽量在11月底前发行完毕。10、11月专项债发行额度有望继续维持高位，专项债发行有望对地方经济发展产生积极作用，持续推动地方政府投资，扩大市场需求。

此外，上半年PPI的持续上行导致各行各业的企业盈利在一定程度上被压缩，建筑行业亦在其中。但随着国家逐步加强对大宗商品的管控，后续原材料价格有望高位回落，建筑企业成本端压力降低;且四季度企业工程项目进入结算期，可在一定程度上对冲成本压力，建筑企业盈利能力有望好转。

显然，未完成合同价值的大幅增长已保证了天保建设集团未来1-2年业绩的快速成长，若再叠加下游需求的升温以及成本端压力下降所带来的盈利能力提升，那么天保建设集团的业绩增长将“如虎添翼”。基于此，建筑承包业务将成为中国天保集团的新增长极。