“双11”掀起国货服装的“暖经济”

11月8日，今年第二次全国性寒潮来临，强冷空气急速横扫中国长三角，全国大部分地区先后下降8℃～10℃，伴随着立冬的脚步一夜之间进入“速冻”模式，北方多地迎来暴雪。

今年冬天，新一轮的“拉尼娜现象”来袭，据国家气候中心的消息显示，2021年7月以来，赤道中东太平洋海温持续下降，预计10月进入拉尼娜状态，并于冬季形成一次弱到中等强度的拉尼娜现象。这是继2020～2021年秋冬季出现拉尼娜事件后，第二次迎来拉尼娜事件，即2021年为双拉尼娜年。尽管拉尼娜事件并不与冷冬直接挂钩，但是从以往年份来看，15次拉尼娜事件中，10次冬天偏寒，预计今年冬天偏冷的概率更大。

而靠天气吃饭的服装行业，自七月以来受到疫情和极端天气的反复影响，港股纺织服装板块的走势一直反复下行。

（来源：国信证券）

这一轮的降温能否让近期走势疲软的服装版块“热”起来呢？

年内行业走势波动 运动服饰板块表现为佳

据智通财经APP了解，今年以来，纺织服装行业表现波动。自一季度服装行业在疫情后取得快速恢复，但二季度因为新疆棉等事件爆发，再次迎来急速增长。惟7月份以来，受极端天气、国内疫情局部反复，以及9月气温偏高等因素的影响，服装行业从3月开始的高增长趋势于7月告一段落。

从整体表现来看，2021年7月到2021年9月，社会销售零售总额分别实现了8.5%、2.5%和4.4%的同比增长，其中服装零售分别同比变动+7.5%、-6.0%和-4.8%。国金证券表示，三季度是服装行业的淡季，加上疫情、洪水灾害及天气偏暖等多种外部因素的影响，市场整体消费疲软。

（来源：国金证券）

在板块业绩方面，三季度品牌服饰板块重点公司在第三季度收入同比增长4.6%，较2019年基本持平；净利润同比下滑4.0%，较2019年大幅下滑18.6%，增速逐步放缓。

（来源：国盛证券）

再从细分板块来看，运动服饰行业的流水增速虽较二季度有所放缓，惟整体板块仍保持积极增长，从折扣、存货水平等方面来看，各品牌表现良好。从个股来看，安踏（02020）旗下FILA品牌虽然增速有所放缓，但折扣率保持较高水平，这说明品牌增长进入高质量阶段；而李宁（02331）流水增速环比放缓幅度较小，大幅高于去年同期水平，库销比维持于历史低位；此外，特步（01368）三季度流水实现中双位数增长，同时折扣及库销比等继续保持理想水平。

（来源：国金证券）

而大众休闲服饰则受影响较大，主要因为期内整体消费环境不佳。其中，太平鸟三季度业绩承压，净利润同比大幅下滑24.7%，较2019年增长91%，增速大幅放缓；海澜之家前三季净利较2019年下滑21.74%；森马服饰三季度净利较2019年下滑约20%。

寒潮双十一加持 国货服装旺季可期

智通财经APP观察到，随着十月中旬以来全国各地逐步入秋，天气陆续转冷，服装行业销售有所恢复。冬季是服装销售的传统旺季，冬季寒潮的到来将进一步拉动冬装服饰的销售，与此同时，冬装服饰在全年销售占比较高也受单价较高的影响。

（来源：国盛证券）

值得一提的是，10月中旬，双十一大促的预热开启，也推动了服装行业销售的积极改善。此外，近年来国货质量提升，再加上“新疆棉”等事件的影响，让中国本地品牌的表现越发亮眼。据艾媒咨询调研数据显示，综合服装类是国牌购买偏好度最高的品类，倾向在综合服装类产品中购买国牌产品的网民占比高达46.2%。

（来源：国盛证券）

11月10日晚8点，京东11.11高潮期如约而至。在高潮期前10分钟，京东服饰600个品牌同比增长超8倍，运动加绒卫衣卫裤成交额同比增长120%。而在11月11日，天猫双11第二波爆发期开始45分钟后，已有382个品牌在天猫双11的成交额超过1亿元。其中不乏鸿星尔克、回力、蕉内等国货品牌。

其实早在今年首波双十一（11.1-11.3）期间，消费者对国货服装喜爱就已凸显。京东首轮双11战报显示，最受消费者关注的五个品牌分别为苹果、华为、小米、安踏、李宁，其中国产服饰品牌占据两席。在天猫首波双十一销售中，安踏同比增速高达86%，李宁的增速也有49%，均大幅超过阿迪达斯，销售额位居第二、第三名。

智通财经APP还注意到，受到寒潮到来的影响，冬季保暖服饰表现尤其亮眼。在京东发布的第二轮双十一战报显示，保暖类服饰成交额同比增长200%。其中松山棉店、三枪等服饰保暖品牌同比增长超10倍。羽绒服同比增长3倍。以波司登（03998）、朗姿为代表的黑科技系列羽绒服表现尤其亮眼，整体同比增长超20倍。在单品方面，波司登首创风衣羽绒服、蕉内302++热皮保暖内衣成为了今年11.11的超级爆品。

从市场表现来看，这股“暖意”似乎已经传到了港股服装板块。虽然港股服装板块在10月份跌幅接近10%，连续两个月录得大跌，但在10月中旬以来，板块指数逐步从低位回升，进入11月后，更是实现了3%的增幅。在个股方面，国货品牌李宁、太平鸟等均在月内录得了不同程度的涨幅，终止了近几个月的连续跌势。

（来源：富途）

整体来看，在双十一及寒流的加持下，服装行业的需求已在逐步释放。随着服装行业传统旺季的到来，行业四季度销售值得期待。但随着疫情变为常态的今天，待“凉”机过后，“火热”褪去，国货服装行业该靠什么继续取暖呢？