科创板新股解读丨新点软件（688232.SH）：起于软件服务，发迹于智慧城市蓝海

网络强国和数字中国全面建设，使得各行各业信息化进程摆在社会发展的重要位置，信息产业市场规模持续增长。新一代信息技术的发展改变了行业生态，激发了社会对信息化的需求，进一步放大信息行业规模的增速。

以智慧城市为例，其包括智慧招采、智慧政务及数字建筑三个细分领域，就诞生出南威软件（603636.SH）、万达信息（300168.SZ）、浪潮软件（600756.SH）、广联达（002410.SZ）等多家上市公司。随着新点软件（688232.SH）于11月17日登陆科创板，A股智慧城市板块还将继续扩容，新点软件也有望引领新时期智慧城市投资热潮。

专注智慧城市业务，业绩高复合增长

据智通财经APP了解，新点软件成立于1998年，目前主营业务为智慧城市中的智慧招采、智慧政务及数字建筑三个细分领域提供以软件为核心的智慧化整体解决方案。公司通过将AI和大数据等新兴信息技术与相关行业信息化需求深度融合，提升软件平台智慧化程度。

新点软件为三大领域内的客户提供软件为核心的智慧化整体解决方案，具体包括专业化的软件平台、运营维护服务、智能化设备产品、智能化工程实施服务等产品和服务。

智慧招采领域，公司为政府提供智慧公共资源交易平台，为企业提供智慧企业招采平台等软件平台，通过公司创新的功能模块和增值服务，配套智能化设备、运营维护服务及智能工程施工服务，形成智慧招采整体解决方案。

智慧政务领域，公司专注于社会治理信息化，主要为政府部门提供“互联网+政务服务”平台、政府协同办公平台、智慧公安平台及政务大数据平台等软件平台，并提供一系列配套智能化设备、技术维护服务及智能化工程施工，形成智慧政务整体解决方案。

数字建筑领域，公司一方面为满足政府住建部门需求，提供覆盖全业务全生命周期的“互联网+智慧住建”平台等软件平台，另一方面为建筑企业提供清单计价软件、BIM算量软件及BIM5D协同平台等产品，提高建筑行业的数字化水平，并提供配套智能硬件产品、技术维护服务及智能工程施工，形成数字建筑整体解决方案。

综合来看，公司围绕新一代信息技术为核心的软件平台，搭配运营维护服务、智能化硬件设备、智能化工程服务，具备覆盖客户全信息化需求的产品及服务。通过公司提供的智慧化整体解决方案，在智慧城市时代，打造招标采购智慧化新模式，保证招标采购公平公正公开的前提下提升招标采购的效率；为政府管理、社会治理提供智慧化手段；助力建筑企业高效协同、科学管理、降本增效，并加强住建行业数字化监管效率。

业绩方面，2017年至2020年，新点软件营收由8.47亿元，增长至21.24亿元，年均复合增长率高达35.9%；同期净利润由1.46亿元，增长至4.1亿元，年均复合增长率达到41.1%。

智慧城市蓝海属性凸显，具高成长潜力

如何理解新点软件业绩高成长？据智通财经APP观察，从需求端看，中国智慧城市各细分领域具有良好的发展势头，蓝海属性已经或将要显现。

以智慧招采软件平台市场为例，根据中国招标投标协会数据，2019年，中国招标投标公共服务平台对接的电子交易平台合计完成电子招标采购交易规模达到4.04万亿元，较2018年增加32.71%，全流程电子交易比例最高的城市达到93%，最低的城市还不足3%，电子招标采购交易依然有着巨大的市场发展空间。

据中研普华测算，2019年中国电子招投标行业市场规模已达22.1亿元，2025年有望达到42.6亿元，市场容量持续可观。同时，随着《“互联网+”招标采购行动方案》、《关于深化公共资源交易平台整合共享的指导意见》等产业政策文件的出台以及新一代人工智能、区块链、云计算、大数据等信息技术在招采行业的深入应用，有力地促进了智慧公共资源交易平台等产品的销售增长。

智慧政务软件平台方面，国家《国家信息化发展战略纲要》等文件的出台为智慧政务行业提供了良好的政策环境，打造审批事项少、办事效率高、服务质量优的政务环境成为各地政府推进“放管服”改革的刚需；同时随着部委改革的落地，机构之间的分拆合并及职能调整将为智慧政务带来巨大的新增需求以及业务协同升级需求。据中研普华测算，2019年中国智慧政务市场规模达到3,142亿元，同比增长6.43%，预计未来5年内，智慧政务仍将保持7%左右的稳定增长，软件及服务市场在智慧政务市场中存在巨大的市场空间。

数字建筑软件平台未来的成长速度同样值得期待。据国家统计局公布数据，2019年中国建筑业总产值24.84万亿元，同比增长5.7%。但与此相对的是，目前我国建筑行业信息化程度仍处于较低水平。

据中研普华测算，2019年我国建筑信息化投入占建筑业总产值的比例仅0.113%，与国际建筑业信息化投入率1%的先进水平相比差距高达10倍。基于我国建筑业的庞大体量测算，行业信息化投入率每提升0.1%就将带来超过200亿元的增量市场，未来发展空间巨大。同时，《关于开展工程建设项目审批制度改革试点的通知》等文件的出台对新点软件“互联网+智慧住建”平台中的相关产品的销售起到了积极的推动作用。

能力为王，全国化布局扩展优质客户

值得注意的是，目前，中国智慧城中智慧招采、智慧政务及数字建筑三个细分领域市，市场竞争格局高度分散，各个企业在这样的市场中走向头部并非易事。

据智通财经APP了解，市场竞争格局之所以分散，主要原因之一是软件行业下游涵盖金融、政府、科技、制造、交通、教育等不同行业，行业分布高度分散，各事业单位及企业对软件需求具有个性化特征。这样的市场环境，对软件服务企业在项目经验、运营体系、资质、技术、人才、品牌等多个层面提出较高要求。企业要想在这个市场中做大做强必须打破各项壁垒。

站在企业生存的角度，作为科技企业，打破包括技术壁垒及人才壁垒在内的能力壁垒至关重要。根据新点软件招股书，公司过去数年间也在对人才和技术进行重点布局。

资料显示，新点软件研发团队在智慧政务、智慧招采、数字建筑领域有近20年的研发经验，目前拥有1,900余名研发人员。公司近年来研发费用快速增长，2018年至2021年6月研发投入分别为1.86亿元、2.31亿元、3.24亿元及2.2亿元。

高额研发投入下，公司重点针对WEB应用开发平台、移动应用开发平台、PaaS应用支撑平台、一体化运维监控、大数据、智能审批、不见面交易、BIM模型轻量化、量价数据一体化等多项技术进行深入研究和开发，并取得了大量技术成果。公司大规模的研发团队与研发投入、完善的三级研发体系、丰富的核心技术共同构建了公司的技术竞争壁垒。

此外，新点软件还搭建了超过2100人的专业化实施交付团队，建立起分公司本地交付团队、区域交付资源中心和总部远程交付中心三位一体的协同交付机制，有效保障项目交付的进度和质量

为应对公司客户分部高度分散的特性，新点软件还打造覆盖全国的专业销售和服务网络，公司陆续在张家港、南京、苏州等地设立了六大资源中心，18大区域运营中心，并相继在全国成立27个分公司，拥有销售人员1300余人。公司采用“客户经理+方案行销+交付”的铁三角营销模式，以客户为中心，围绕客户的需求和痛点，提供针对性的解决方案，将公司技术能力和客户信息化发展战略进行对标，有效提高了客户对公司的认可度和粘性。

招股书显示，过去数年间新点软件基于能力建设和强大的交付和销售能力，扩展了海量优质项目与优质客户。据悉，新点软件已面向国家部委、省市县各级地方政府、住建大型集团企业及相关行业单位承建各类项目累计超6,000个，服务于数千家政府部门用户、9万余家企业用户。在这些客户中，不乏中国电信、中国移动、中国建设银行、华为等大型企业，常年占据营收榜前5位的位置。

有理由相信，新点软件未来可继续通过提高产品和解决方案的复用率提升业绩增长空间，并通过各地项目的交付积累更多需求和经验，持续推动公司产品和解决方案的迭代升级，持续为新老客户创造更大价值。未来在保持既有领域优势的前提下，基于公司核心能力去拓展其他新领域，持续扩大市场份额。