“双十一”火爆物流运输红利再释放 中集车辆(01839)迎确定性机遇

智通财经APP获悉，在刚刚过去的双十一，中国消费者花掉了1391亿美元。尽管受疫情影响，但这一数字仍打破了去年的纪录。

阿里巴巴表示，在从11月1日到11月11日的本次购物节期间，其平台商品交易总额达到5403亿元人民币（约合845亿美元）。京东表示，今年10月31日到11月11日的交易额为3491亿元人民币（约合546亿美元），同比增长约28%。

商品交易额的提升也助力快递流转再创新高。国家邮政局监测数据显示，11月1日-11日，全国邮政、快递企业共处理快件47.76亿件，同比增长超过两成。其中，11月11日当天共处理快件6.96亿件，稳中有升，再创历史新高。

伴随着快件高峰的是物流运输市场的稳步发展，以及物流运输车辆的负荷量及使用频率的不断走高。行业龙头中集车辆(301039.SZ，01839)正在与电商、快递企业一起，迎来确定性机遇。

快递物流格局重塑打开增量空间 半挂车行业未来可期

今年电商平台促销模式和节奏发生变化，促销高峰从往年的“单峰”(11月11日)变成了今年的“双峰”(11月1日和11月11日)，但1日~11日的业务量增长仍超过两成。

而在今年前三季度，全国快递业务量高达767.7亿件，同比增长36.7%。

招商证券分析称，目前线上消费需求仍然旺盛，行业业务量增速稳定，在政策红利和派费调整的双重作用下，行业单价有所上行，整体进入良性发展通道。快递物流市场不断壮大也为半挂车市场走强提供了坚实支撑。

更值得一提的是，在经历了前期野蛮生长阶段后，物流行业进入规模化、标准化与高效化发展的关键期，产品升级换代为半挂车、城市轻型厢式车等运输车辆市场提供了广阔增量空间。

当前，中国半挂车行业已迈入加速整合的大变革时期，随着新国标生效与执行趋严，中国半挂车五大核心车型迎来全面转型，升级换代机会明显。

据了解，升级换代后的半挂车拥有更高的品质与运载能力，产品平均单价与盈利能力提升。而产品的高端化也使得行业马太效应加剧，头部企业强者恒强，取得更多的市场份额。行业大变革新形势中，中集车辆积极开拓市场，加大研发力度，为用户提供完善的购买体验和产品全寿命周期管理。

在轻型厢式车厢体业务领域，“大吨小标”整治趋严，以及城市货运配送和冷链运输向合规化、轻量化、智能化快速演变，厢式城配特别是食品药品、生鲜配送的发展已经驶入快车道，全面厢式化运输的大幕已经拉开。

中集车辆敏锐地捕捉到厢式化市场发展机遇，在华北、华东、华南布局汽车车厢“灯塔工厂”，致力于引领合规化厢车上装产品发展趋势，“太字节”车厢与K2双模发泡技术应势而生。

通过高端制造体系的加持，中集车辆能够为客户提供轻/中/重卡厢体、交换箱体等全系列干式和冷藏厢体产品，以及液压尾板等厢体周边设备。

估值逼近历史低位 全球半挂车与专用车高端制造龙头长期投资价值凸显

站在当前，全球通胀持续升温，大宗商品价格与运输成本，成为遏制行业发展的短时扰动因素。

不过长远来看，制造业趋势向好，基建温和托底，叠加双碳目标之下新的发展动能持续孕育，全球半挂车与专用车上装行业依然具备较好的发展空间。

业内机构指出，目前行业整体估值已处于较低水平，投资者可适度逢低布局竞争优势突出的龙头企业。根据富途数据，截至11月11日，中集车辆港股PE（TTM）估值仅为7.6倍，已逼近历史底部位置。

展望未来，电动化、智能化是商用车实现可持续发展的重要路径，中集车辆也将持续坚持高端制造体系建设与“跨洋经营、当地制造”经营理念，积极推广新能源、智能化、数字化与轻量化绿色产品，推动公司在全球的领先地位进一步提升。

在半挂车市场，中集车辆将凭借技术优势和规模优势，获得超行业的收益，进一步提升市场份额与毛利率，夯实全球半挂车龙头地位；尤其是利用中国半挂车灯塔工厂的高效产能，彻底甩开同行，进一步扩大在集装箱骨架车、电商配送厢式半挂车、冷藏半挂车等细分市场领先优势，获得有利竞争格局。

同时，中集车辆将整合内部罐式半挂车的品牌、营销网络，在未来三年实现危化品不锈钢液罐车市场的突破，提升旗下深扬帆、通华、华骏、东岳、瑞江罐车、凌宇等品牌的综合市场份额。

海外市场方面，公司借助跨界设计、跨洋制造和全球供应链的优化，推动灯塔工厂赋能海外半挂车业务，持续落地高端制造体系，优化海外业务产线布局，实现海外市场销量和毛利稳健增长。

在专用车上装方面，公司已经把握住了市场增长契机。在多位行业人士看来，未来中国专用车将在专用车上装结构设计、材料应用、制造流程等领域逐渐缩小与欧美市场技术差距。同时得益于中国强劲市场需求与生产规模，专用车企业在生产效率上正逐渐超越欧美同业。可以预见，随着智能化、网联化与电动化不断纵向深化，以中集车辆为代表的头部企业实现技术、规模全面弯道超车或许已为期不远。

轻型厢式车厢体方面，中集车辆将继续扩大轻型厢式车厢体生产工厂的布局，提升新一代产品模块和生产技术的研发，在实现更高毛利与经营效益的同时，助力中国物流行业高质量、可持续发展。