建银国际：预计天伦燃气(01600)下半年销气增长强劲 维持“跑赢大市”评级 予目标价8.60港元

智通财经APP获悉，建银国际发布天伦燃气(01600)最新研报，该行预计，公司下半年保持强劲的天然气销气量增长，同时屋顶光伏项目的开展有望带来盈利预测的提升。建银国际预测公司2021年市盈率为6.8x，估值十分具有吸引力，因此维持“跑赢大市”评级，给予目标价8.60港元，具有超21%的潜在上升空间。

该行表示，尽管2020年下半年基数较高，天伦燃气的零售天然气仍在9月份同比增长30%，其中主要得益于新并购项目的贡献。此外，该行提到，自9月下旬以来，中国对电力消费的限制至今对公司的天然气需求影响甚微。建银国际预计，公司在2021年有望实现27%的零售天然气同比增长，全年毛差与上半年水平相对，维持人民币0.51元/立方米。

该行提到，屋顶光伏项目的开展有望使公司获得潜在增长优势。目前，天伦燃气正在探索其他绿色能源领域，比如农村分布式光伏项目。中国近期政策要求各县20%-50%的政府建筑、公共设施、生产场地和住宅屋顶，或者全国新公共建筑和生产场地的50%安装屋顶太阳能。天伦燃气希望与电力公司合作，实现研发与服务的双向结合。目前，河南省约有2亿平方米/13亿平方米的工业/农村屋顶面积，可转化为超过人民币2000亿元的潜在市场。该行认为，屋顶光伏市场的任何成功渗透都将带动公司整体盈利预测出现上升。