水晶光电（002273.SZ）：4月启动越南生产基地设立工作 激光雷达罩产品已经量产出货

智通财经APP讯，水晶光电（002273.SZ）在11月16日接受调研时表示，水晶目前并不把VR作为主要的布局方向，但公司光器件产品可以用在VR设备里面。公司于今年4月启动越南生产基地的设立工作，厂房已基本建设装修完成，即将进行设备运送安装。在全球化布局上，公司在北美、日本、中国台湾、新加坡、韩国均设置有子公司或办事处，让公司可以为客户提供更好、更及时的服务。星星集团是水晶的第一大股东，与水晶一直保持良好的合作关系。虽然星星集团前期由于产业扩张影响了部分资金流，但经过积极的资产清理和产业布局调整，现在资金状况没有问题。

汽车电子业务方面，公司AR-HUD产品除了红旗，已获得国内多家整车厂商的项目定点，预计明年在更多的车型上能看到公司的AR-HUD产品。在汽车激光雷达中，公司的激光雷达罩产品已经量产出货。

吸收反射复合型滤光片是公司的新产品，在传统红外截止滤光片的基础之上进行半导体光学工艺加工，减少光线在红外滤光片底部的反射和折射，提升成像质量。目前公司已实现国内首先量产，公司也在向终端进行全面的推广。公司认为吸收反射复合型滤光片未来在高端机型中的覆盖率会逐步提升，并由高端向中端低端渗透，由主摄像头向辅助摄像头推广，具有广阔的产业前景。

具体调研内容如下：

一、公司副总经理兼董事会秘书熊波先生介绍公司情况

水晶光电的主要生产基地在台州、江西，公司台州新厂区占地面积300亩，公司子公司夜视丽新厂区80亩土地已经基本建设完成，正在准备搬迁工作。公司于今年4月启动越南生产基地的设立工作，厂房已基本建设装修完成，即将进行设备运送安装。在全球化布局上，公司在北美、日本、中国台湾、新加坡、韩国均设置有子公司或办事处，让公司可以为客户提供更好、更及时的服务。

(1)汽车电子业务进展

公司AR-HUD产品除了红旗，已获得国内多家整车厂商的项目定点，预计明年在更多的车型上能看到公司的AR-HUD产品。除了AR-HUD，围绕智能座舱和智能驾驶，公司在汽车当中还有很多其他的产品和应用，比如前视摄像头、后视摄像头、环视摄像头、智能像素大灯等产品。在汽车激光雷达中，公司的激光雷达罩产品已经量产出货。

(2)智能手机业务进展

吸收反射复合型滤光片是公司的新产品，在传统红外截止滤光片的基础之上进行半导体光学工艺加工，减少光线在红外滤光片底部的反射和折射，提升成像质量。目前公司已实现国内首先量产，公司也在向终端进行全面的推广。传统红外截止滤光片随着市场竞争不断激烈，产品价格和毛利率已经趋于稳定，吸收反射复合型滤光片由于更加复杂的工艺，产品有更高的议价空间。公司认为吸收反射复合型滤光片未来在高端机型中的覆盖率会逐步提升，并由高端向中端低端渗透，由主摄像头向辅助摄像头推广，具有广阔的产业前景。

人脸识别是生物识别技术的核心，但是随着消费降级，以及疫情的突如其来，口罩的使用影响了人脸识别应用的推广，在手机端和非手机端都不同程度的受到了一定影响。但是生物识别未来随着物联网、智能物联、AI技术的创新一定会逐步推广，对于生物识别业务板块未来的发展前景公司是依旧坚定的。围绕生物识别领域，公司布局结构光、TOF、空间探测技术、生物识别技术。公司与北美大客户一直保持良好的沟通关系，在业务的配合上也获得了客户的认可，使得公司对未来业务的开展保持强烈的信心。

薄膜光学面板产品公司已经进入手机端、PAD端、汽车激光雷达保护罩产品。2021年公司薄膜光学面板业务快速发展，在客户中的市场份额快速提升，产能、良率快速爬坡，为公司提供了良好的业绩补充。未来薄膜光学面板产品的也将广泛应用在智能可穿戴设备、安防监控、无人机、智能家具等领域，巨大的市场需求也使得公司对薄膜光学面板业务的成长充满信心。

(3)新型显示业务进展

在AR眼镜的方案技术上，公司布局反射光波导、衍射光波导和Birdbath是三条技术路径。在每条技术路径上，公司都能提供核心的元器件、成像模组和全套解决方案，公司也在配合一些大客户在做消费型的AR眼镜的开发，推动AR产业的发展。

(4)未来发展展望

水晶未来的成长逻辑主要来自于4个方面：第一，单机价值量的不断提升;第二，公司产品从智能手机到智能汽车、智能家居、智能安防等领域的延伸;第三，水晶从元器件的制造商向光学解决方案的提供商转型升级，水晶能为客户提供的服务和价值不断提升，客户粘性更强;第四，研发成果不断的产业化，提升水晶的毛利率空间。

二、问答环节

问：AR是元宇宙概念的一环，水晶目前AR产业布局进展情况如何?对于VR公司是否有产业布局?

答：水晶在AR产业已有多年的布局，公司认为3D摄像头把空间信息变成数字模型，经过数据处理最后用AR的方式呈现出来，这是数据呈现的必然方向。水晶专注成像感知和显示投影两个环节。水晶目前并不把VR作为主要的布局方向，但是公司光器件产品可以用在VR设备里面。

问：公司与康宁之间是否有合作?

答：公司跟肖特、康宁、旭硝子都有全面紧密的合作。

问：AR-HUD有什么技术难点?水晶有什么竞争优势?

答：第一，AR-HUD产品光机设计和量产制造都由水晶独立完成，许多小型企业不具备光机设计和量产制造能力;第二，车载产品和消费产品要求不一样，有严格的认证环节;第三，整车厂会要求供应商具有一定的资金实力。水晶无论是量产制造能力、产品独立设计开发能力和资金实力，都能够满足整车厂的需求。

问：公司毛利水平维持情况如何?

答：光学行业市场竞争激烈，光学产品毛利率维持在20%-25%属于较为合理的水平。新的产品由于工艺技术较为复杂，具有一定的技术壁垒，会有更高的议价和毛利率空间。

问：大股东星星集团目前的资金情况如何?

答：星星集团是水晶的第一大股东，与水晶一直保持良好的合作关系。虽然星星集团前期由于产业扩张影响了部分资金流，但经过积极的资产清理和产业布局调整，现在资金状况没有问题。

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