巨额现金已按捺不住，行业弃儿京能清洁（00579）能否一飞冲天？

到底是谁看错了？京能清洁能源（00579）作为一家几乎被行业抛弃的企业，竟然能集大资金的万千宠爱于一身！

2017年6月1日晚间，沉寂许久的京能清洁能源发布一则重磅公告称，母公司京能集团同意认购公司定增的近9亿股内资股和4.7亿H股，每股价格定在2.24元人民币（单位下同），即当日收盘价溢价近10%，总金额高达30.76亿元。

还没有完！智通财经发现，二级市场到处都是股东增持的身影。中央汇金控股的中国再保险集团（01058）自2016年6月开始，就频频通过二级市场增持公司股份，最近一次为2017年5月22日，中央汇金控股的持股比例也由8%一路上升至21%，价格在2.27-2.41港元之间。

要知道的是，公司正面临一个很大的问题，此次天然气行业回暖带来的红利，它基本享受不到。北京压减燃气发电量就像一朵乌云，始终笼罩在公司头上，让以燃气发电为绝对主业的京能清洁，感受不到行业回暖的半点阳光。

既然如此，为何公司还能受到资金的如此青睐呢？究竟什么地方值得股东如此坚定看好？一起来挖一挖吧。

人生的大起大落实在来得太快！太刺激了！

天然气行业绝对称得上是市场近期的宠儿，凭借其自身的清洁性、经济性和实用性，天然气成功坐上了替代能源头号种子选手的宝座。

近期的LNG货车销量暴增，多政策支持天然气价格市场化，煤改气加补贴强力推行，无一不是市场和资金追逐的重中之重。

燃气发电隶属天然气应用的重大分支之一，理应是此次天然气回暖受益的大热门。但是，作为北京区域燃气发电的龙头，京能清洁能源着实感受了一把啥叫晴天霹雳，嘛叫六月飞雪。

2017年4月有消息爆出，为推动首都大气环境治理，北京压减本地燃气发电量，加大外受电通道建设，争取“十三五”末，北京市外受电比例力争达70%！

这一盆凉水浇下去，让燃气发电业务占比80%多的京能清洁彻底懵逼了，公司2016年的燃气发电量已经有小比例的下滑，全年业绩的维持依赖的是财务费用减少，和税费优惠。

2017年一季度的营收规模已经出现下滑，又一次靠着公允价值变动收益同比增长6000万元，才使得净利润没有下跌。

再看向二级市场的股价变动，公司平静一年多的股价，终于在2017年开春之际迎来了量价齐升的势头。之后就是前文所说的年度业绩公布，北京燃气发电压减，一季度业绩公布等一连串事件的出现，公司也与其他天然气企业涨势汹汹的股价走势背道而驰。

这样便能理解，为何大股东10%溢价定增高达30亿元的时候，公司的股价仍只能在高开3个点之后被打回原形，理性的市场终究会用理性看待形形色色的企业。

那公司是否是毫无亮点呢？那倒未必，仍有一些迹象透露公司似乎会有些大动作。

疯狂积累现金+股东坚定增持，是要搞事情？

疯狂积攒现金，公司到底想干什么？智通财经在翻阅公司一季度现金流量表时发现，因非现金调正大增，使得公司一季度经营现金流大增，已超过2016年全年的一半。

但是公司一季度的投资支出则是剧减，仅剩2016年全年的10%了，一增一减之间，公司的现金余额就多达32亿元，相比与2016年度末增长了80%多。

这就是说，京能清洁能源不仅在一季度疯狂缩减投资，还在手头资金算是非常充裕的情况下，继续定增筹钱多达30多亿元，等待公司定增完成后，手头现金就有60多个亿。

再联系到此次定增10%的溢价，和股东连续在二级市场增持的画面，怎么看怎么像是在准备搞事情的样子啊，憋了这么久，要憋什么大招？

结语

截至到2017年6月2日收盘，公司股价为2.35港元/股，对应的市盈率是7.3倍，市净率是0.87，这样的估值水平在行业内算比较可以的，因此公司现价是算不上贵的。

综合之前所说情况，公司是仍可以花时间关注的，一旦出现足以改变基本面的大动作发生，公司的现行股价仍有一定的参与空间。

一边是被行业抛弃，被市场看低；一边是股东坚定增持，大资金青睐，是谁看错了不要紧，牢牢盯住，坐等机会来临才是最重要滴。（文/江松华）