油价前景分歧严重，牛市结束了吗?

针对原油未来的前景，金融机构和石油行业出现了分歧。

石油输出国组织(OPEC)、国际能源署(IEA)和美国能源情报署(EIA)最近都发布的预测都表明，石油市场从供应不足转向供应过剩的速度将比之前预测的要快得多。

这可能有助于压低价格。

WTI原油日线图，来源：Investing.com

但是投行却不这么认为，他们继续坚持油价将进一步上涨，甚至涨至100美元/桶的观点。

下面我们将深入分析支撑上述预测的因素，以及交易员在短期内应注意的事项。

石油输出国组织(OPEC)

欧佩克最新月度石油市场报告将其对全球石油需求的预期下调了16万桶/天，仅预期2021年的日均总需求为9640万桶/天。该组织还将对恢复到疫情前消费水平的预测推迟到2022年晚些时候。

欧佩克秘书长巴金多在阿布扎比ADIPEC会议的一个小组会议上发表了更为悲观的预测，他对与会者说，欧佩克认为供需形势的变化速度将快于此前的预测。他说，预计全球石油市场最早将在12月出现供应过剩。

因为有证据表明，过去6周石油库存一直在增加，而该组织此前认为，在2022年初之前，石油库存不会开始增长;还有证据表明，高能源价格正在抑制需求，尤其是印度和中国的需求。

国际能源机构(IEA)

本周早些时候，国际能源机构(IEA)发布了一份新的月度市场报告，预计紧张的供需状况将有所缓解。IEA预计，从现在到2021年底，石油供应将增加150万桶/天。

与此同时，国际能源署预测，欧洲新一波冠状病毒和相应的政府限制以及能源价格上涨导致的工业活动减弱，将比之前预期的会更严重地抑制石油市场。

美国能源信息管理局(EIA)

美国能源信息管理局(EIA)在其最新的短期能源展望中预测，全球石油消费的步伐将放缓，欧佩克+、美国页岩油和其他非欧佩克产油国的供应增长将在2022年初超过需求。在油价方面，EIA预计布伦特原油将稳定在每桶82美元左右，并在第四季度剩余时间保持在这一水平。

金融分析师

市场对这些行业预测反应平平。其原因或许可以从金融行业的声明中找到。

高盛最近表示，它将坚持乐观的观点。在其分析师看来，全球石油市场将继续供应不足，目前强劲的石油需求将继续推高油价。高盛将油价预测值从每桶80美元上调至90美元。

瑞银也发布了一份类似的报告，称预计油价在2022年之前将保持“良好支撑”，预计伦敦布伦特原油价格将在12月触及每桶90美元，然后在2022年持平于每桶85美元。

本周早些时候，德国商业银行的一名分析师在一份声明中淡化了欧佩克和IEA的预测，他预计短期内石油市场将继续紧张，这将为油价提供支撑。

美国银行对油价上涨采取了更加强硬的立场，预测布伦特原油将在2022年6月达到每桶120美元。

总结

交易者应该始终以批判的眼光看待市场和价格预测，因为预测很少是正确的，我们不应该只看其表面价值，做出这些预测的因素才是理解市场动态的关键。

例如，OPEC比其他机构更重视全球石油库存的增长情况。欧佩克对中国工业疲软和交通运输放缓的反应也更为积极，因为其成员国是中国最大的石油供应国。然而，在其预测中，这些因素可能被高估了。

美国能源情报署认为，与其他机构相比，美国页岩油行业的增长速度更快。美国能源情报署很可能高估了美国页岩气行业的预期增长，因为它对2021年大部分时间的产量增长都高估了。

银行，尤其是那些与美国石油公司有财务关系的银行，可能低估了美国石油产量增长的潜力。基于这种关系，他们可能会看到EIA没有考虑到的信息，作为临时股东，他们可能会敦促自己的公司不要增加产量。

然而，也有一些新的石油公司没有背负债务，并从私人投资那里获得资金，这些资金将在短期内推动一些产量的增长。

交易员应该明白，银行也是市场参与者，并且已经建立了自己的头寸。对银行来说，当他们在这个方向下了注时，预测价格上涨是很容易的。

本文选编自微信公众号“英为财情Investing”，作者：Ellen R. Wald;智通财经编辑：卢梭