信达证券：首予中天科技(600522.SH)“买入”评级 海上风电发展空间广阔 电力板块迎新机遇

智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，首予中天科技(600522.SH)“买入”评级，预计2021-23年净利润为3.19/39.29/45.05亿元，对应PE为162/13/11倍。

信达证券主要观点如下：

双碳大时代，海上风电发展空间广阔。

在双碳政策推动下，2050年全球海风累计装机量有望达2000GW，长期成长空间大。该行认为，我国海风发展具有以下三大推动力：

1)政策补贴端：平价政策带来抢装潮，后续省补有望接力国补推动平价过渡;

2)供需端：我国东部沿海省份用电负荷大，海风资源丰富，开发潜力大;近期沿海省份出台多项海风规划政策超预期;

3)成本端：海风产业链长，降价空间多;风场的规模化和风机的大型化，原材料整体企稳或下降、大兆瓦、漂浮式、柔性直流输电等技术进步，都将有望带来海风建设成本的降低，从而促进平价推进，带动需求端增长。

公司作为海风龙头，现已具备海缆-海底观测、勘探-海缆敷设-风机施工于一体的海洋系统工程总集成能力，将深度受益于海风发展。

海缆由于其产品特性和产业链中的特殊地位，行业壁垒高，在生产技术、生产资格、生产设备、客户、资金、地理位置等方面均具备较高壁垒，市场竞争格局稳定，2019年中天科技市占率第一，达44%，柔直技术全国领先，处于龙头地位，实力雄厚。随着我国海上风电项目的海缆招标向“制造+敷设”整包模式转变，具备整包能力的海缆企业在中标项目过程中将更具竞争力，公司海洋产品布局完整，未来有望核心受益。

公司围绕“光伏、储能、铜箔”深度布局新能源产业，为长期发展提供充足新动力。

公司自2011进入新能源行业，成立6家子公司布局光伏、储能、铜箔细分领域，目前光伏产业上已拥有完整的光伏电站产品产业链及服务体系;储能上以大型储能系统为核心，发力电网侧、用户侧及电源侧储能应用，拥有完整的储能产业;铜箔产业向锂电铜箔与标准铜箔双向发力，快速布局。公司连续6年入选全球新能源企业500强榜单，2021年排名再创新高，位居第116位，新能源产业的卡位将为公司打开不断成长新空间。

光通信业务逐步回暖，电力板块迎新机遇。

公司起家于光纤通信，经过多年深耕发展，已经是国内光纤光缆领域头部企业，移动普缆集采落地，“量价齐升”释放光纤光缆回暖信号，将带动光通信业务迎向上拐点;在电力板块，公司拥有行业最完备的输电、配电产品产业链优势，积极参与特高压电网和智能电网建设，在国家“碳达峰、碳中和”战略下，电网投资稳增迎来结构性增长机遇。

投资建议：公司战略布局海洋、新能源、电力电缆、光通信四大业务，覆盖新基建和新能源两大核心赛道，作为海风龙头，将核心受益于海上风电行业长期成长，同时新能源业务逐步发展，有望打开公司成长新曲线。

风险提示：海洋业务发展不及预期的风险;原材料价格波动风险;高端通信相关资产仍存在减值的风险;新冠疫情反复蔓延风险。