5只股撑起标普500，高盛：还是要炒高增长、高利润率股票

智通财经APP注意到，高盛近日发布报告表示，股市广度已大幅收窄，历史上股市回报率低于平均水平，并出现大幅下跌。

首席美国股票策略师David Kostin表示，“自4月底以来，5只股票占标准普尔500指数回报率的51%。微软(MSFT.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)、苹果(AAPL.US)、英伟达(NVDA.US)和特斯拉(TSLA.US)总计占标普500指数今年迄今26%的回报率的三分之一以上(920个基点)。”

“在为该指数贡献了两倍于其初始权重的回报后，这些股票目前占标准普尔500指数(S&P 500)市值的22%，比今年年初增加了4个基点。”Kostin补充道。

Kostin认为，在经历了一段类似的市场广度之后，“股票在历史上表现出低于平均回报和更大的缩水。”“从历史上看，通常要再过4个月，股票的广度才会持续增长，市场领导权才会转向之前的落后者。”“创纪录的指数集中度既是一个狭窄市场的原因，也是它的症状。”

“过去7年里，该指数中最大的10只股票的市值权重一直在上升，现在达到了31%，至少是1980年以来的最高水平。”

就目前而言，坚持增长。高盛表示，短期内不太可能出现衰退，企业盈利和利润率正在改善，而与预期相比，名义利率和实际利率将低于历史标准，即使它们会上升。

Kostin补充道:“虽然‘未知的未知’是由于最大的损失及其性质无法提前评估，但宏观环境并不表明未来几个月的损失风险会升高。”

他表示:“我们继续建议投资者持有高增长、高利润率的股票。”“这些股票近几个月表现良好，如果息差持续缩小，这种情况应该会继续下去。”

与利润率较低或为负的高增长公司相比，此类公司的交易溢价很小。高利润率是质量的一个信号，表明在不确定的宏观背景和不断收紧的财务状况下，这些股票的表现可能优于低利润率的同行。”

美国银行的观点与此不同，该行认为纳斯达克股票集中度意味着投资者要像2000年那样卖出这些股票。