横店东磁（002056.SZ）：光伏产业预计年底会有8GW电池、3.5GW组件的内部产能 锂电池新项目现在处于接近满产的状态

智通财经APP讯，横店东磁（002056.SZ）在12月14日接受调研时表示，从目前经营情况看，在同行业中对比，东磁光伏产业的盈利能力仍属中上水平。公司目前处在快速发展期，磁材业务主业稳定发展，市场地位突出，提供了稳定的盈利来源。光伏、锂电业务产能快速扩张，器件业务，电感、隔离器/环形器、无线充电模组持续放量。

公司在介绍光伏产业未来技术路线时表示，公司光伏产业预计年底会有8GW电池、3.5GW组件的内部产能。随着今年4GW电池和2GW组件两个新项目的投产，根据公司对外披露的项目投资公告，新项目全部达产时预计能给公司年新增小几十亿的收入。因此，若市场拓展顺利的话，公司光伏产业明年收入仍会保持高速的增长。

锂电方面，公司锂电池产业目前具有2.5GWh产能，新项目于今年8月公告逐步投产，经过几个月的产能爬坡期，现在处于接近满产的状态。

在谈及纳米晶的未来行业空间时，公司表示，纳米晶带材很难成型，主要可以应用在无线充电领域，而纳米晶粉材、粉料可以应用在电感器件。纳米晶材料与传统的合金材料相比，高频特性更加优异，未来纳米晶材料的增速会比传统材料增速更快。但因为每种材料适用领域不同，应用需求也不同，不存在可以替代其他材料的情况，产品到最终讲究的是性价比。

具体调研内容如下：

一、公司基本情况介绍

上市以来公司通过产融结合，将产业从单一的磁性材料扩张到光伏、锂电和器件等产业，目前公司主要从事“磁性材料+器件”、“光伏+锂电”两大产业群相关产品的研发、生产、销售以及提供一站式技术解决方案的服务。

磁性材料+器件：业务伊始，稳定的现金牛。磁性材料作为公司的初始业务，历经41年，已成长为行业的龙头企业，为公司研发及新业务拓展提供稳定持续的现金流。公司正积极拓展金属磁粉芯、纳米晶/非晶纳米晶、电感领域，市场空间广阔。截止目前，公司已具有年产20万吨预烧料、17万吨永磁铁氧体、4万吨软磁铁氧体、塑磁2万吨的生产能力。从目前的经营情况看，公司磁性材料的收入占比不到40%，但因该业务的综合盈利能力较强，高于其收入占比。

光伏+锂电：高速发展注入新动能。新能源板块均走差异化竞争策略，在做好、做强的基础上稳步做大。公司自2010年开始布局光伏产业，前面十年均处于稳步发展阶段，自2020年度开始加大投资力度，随着新项目后续投产，营收规模将达到百亿级别。光伏产业主要聚焦于海外分布式发电市场；锂电池产业自2015年开始投资，现主要聚焦于电动二轮车、便携式储能、电动工具等小动力市场，差异化的市场布局让新能源产业保持了较好的盈利能力。预计到年底公司内部将具有年产600MW硅片、8GW电池、3.5GW组件、2.5GWh锂电池的生产能力。

从目前经营情况看，光伏产业因受硅料和海运费涨价影响，其在收入大幅度增长的情况下，盈利能力的幅度远低于收入增长幅度，但在同行业中对比，东磁光伏产业的盈利能力仍属中上水平。公司目前处在快速发展期，磁材业务主业稳定发展，市场地位突出，提供了稳定的盈利来源。光伏、锂电业务产能快速扩张。器件业务，电感、隔离器/环形器、无线充电模组持续放量，公司的各个板块中都有可以放量的空间。

二、问答环节

问：公司光伏产业未来的技术路线？

答：公司光伏产业预计年底会有8GW电池、3.5GW组件的内部产能。去年投产的1.6GW项目和今年新投的4GW项目都是PERC+技术路线，但有为TOPCON技术预留了升级空间。同时，公司一直保持着密切地关注、跟踪与研发HJT等新技术。公司会先从外购N型电池制成组件进行市场拓展，来进行新业务的渗透，若后续市场起来的话，也便于公司能快速的切入市场，为后续升级和扩产做准备。

问：光伏产业明年规划、盈利预测？

答：公司目前光伏产业以境外为主，占比约有80%。随着今年4GW电池和2GW组件两个新项目的投产，根据公司对外披露的项目投资公告，新项目全部达产时预计能给公司年新增小几十亿的收入。因此，若市场拓展顺利的话，公司光伏产业明年收入仍会保持高速的增长。

问：锂电池产业明年规划？

答：公司锂电池产业目前具有2.5GWh产能，新项目于今年8月公告逐步投产，经过几个月的产能爬坡期，现在处于接近满产的状态。后续公司将根据市场需求情况择机布局新的产能，并先行评判环评和能评的可行性，具体投资项目届时大家可以关注公司的公告。

问：金属磁粉芯与纳米晶的下游应用区别是什么？

答：纳米晶材料主要分为带材、带材绕制磁芯和磁粉磁芯几种，纳米晶带材主要用于无线充电、磁屏蔽领域，带材绕制磁芯主要用于滤波，纳米晶磁粉粉芯主要用于电感器件，这和金属磁粉芯应用领域类似，金属磁粉芯包括铁镍、铁硅、铁硅铝等系列，纳米晶主要以铁硅铌硼铜体系为主，相比传统金属磁粉芯的应用，纳米晶磁粉芯更加适用于高频小型化的电感器件。

问：纳米晶的未来行业空间如何？

答：纳米晶带材很难成型，主要可以应用在无线充电领域，而纳米晶粉材、粉料可以应用在电感器件。器件小型化后，对材料的能量密度性能要求越高，频率越高、波长越短、带宽越高，要求高频低损耗，金属化后有更高的Bs，同时纳米晶材料与传统的合金材料相比，高频特性更加优异，未来纳米晶材料的增速会比传统材料增速更快。但因为每种材料适用领域不同，应用需求也不同，不存在可以替代其他材料的情况，产品到最终讲究的是性价比。

问：软磁材料在高端领域一般以海外企业为主，国内企业无法介入做到的原因？

答：头部企业对供应商的要求高，供应商承认的时间需要非常久，不过一旦成功，头部企业的供应商5—10年都基本不会变。早先技术领先的国家都在海外，比如日本，新的供应商想要介入就会比较难。公司的客户大多为世界500强或行业领军企业。

问：公司与铂科相比有什么竞争优势？

答：从金属磁粉芯的规模上看，公司与铂科还有一定的差距，公司正在积极拓展该领域，后续将根据市场需求进行扩产。公司竞争优势：(1)客户方面，公司本身在磁性材料领域属于龙头，有着优质的头部客户群。(2)技术层面，粉料、粉芯都有做。公司有着原材料和工艺的优势，体现在粉料的配方、晶粒的状态、一致性、成型的工艺等方面。(3)装备优势，公司有自己的自动化装备公司。(4)管理层面，公司有着多年的生产制造的管理经验，如精益制造、成本管控。

问：合金粉末与纳米晶哪个材料难度大？

答：从装备、工艺角度来看，纳米晶材料的制备难度更大。因为非晶材料的制备需要对熔体态进行急速冷却，使其在晶化之前凝固成粉末颗粒，要求雾化过程中设备提供非常高的冷却速度，对装备的要求非常高。

问：纳米晶会应用在逆变器里吗？

答：各种电感都会用到。电路里不会只用一种材料，多种材料都会有所应用，只是会因为应用需求不同，用量不同。纳米晶材料主要应用在高频、小型化的器件里。

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