智通美股研报(12.17) | Benchmark重申奈飞(NFLX.US)“卖出”评级，小摩下调推特(TWTR.US)目标价至70美元

Benchmark：重申奈飞(NFLX.US)“卖出”评级，目标价由485美元下调至470美元

Benchmark分析师Matthew Harrigan认为，奈飞“更像是一个媒体名称，而非一个竞争激烈的技术领域中‘杀手’级别的科技公司”，并称其“创意执行情况仍然不稳定”。分析师表示，近期推出的《Red Notice》是奈飞史上最贵的电影，同时也是该公司最受关注的项目;但该电影反响平平，目前尚不清楚这类项目是如何促进会员增长的。

分析师表示，由于即时自由现金流有限，而且消费者可能难以忍受价格上涨，因此奈飞的估值很容易受到通胀预期的影响。在其他条件不变的情况下，若按照美国前财长萨默斯(Larry Summers)所建议的那样，将固定通胀预期从2%上调至4%，这将使2022年奈飞的合理估值降至每股390美元。

此外，国际外汇市场也将给奈飞带来不利影响。分析师预计，该公司2022年的业绩将下降3.5%-5%，而这还没有反映在市场共识中。英国创意研究公司Enders Analysis进行的一项研究表明，欧洲SVOD(订阅型视频点播)渗透率的峰值将低于美国水平，这将同样不利于奈飞的业务扩张。

摩根大通：维持推特(TWTR.US)“增持”评级，目标价由86美元下调至70美元

摩根大通分析师Doug Anmuth认为，随着经济数字化程度的提高，这家互联网集团在2022年将比疫情爆发前处于更有利的地位。

此外，Anmuth预计“个股表现将更加多样化”，而特定公司的运营在常态化的后疫情时代将成为关键因素。到2022年，摩根大通总体上更喜欢电子商务及订阅带来的收入，而不是在线广告。

摩根士丹利：将AT&T(T.US)评级由“与大市持平”上调至“增持”，目标价由32美元下调至28美元

摩根士丹利分析师Simon Flannery认为，AT&T被抛售过度，近期表现不佳已经令该股估值推至有吸引力的水平。另外，随着华纳传媒与Discovery(DISCA.US)的交易接近达成，投资者应对该股抱有乐观态度。

Flannery在报告中指出了上调该股评级的三个因素：稳健的财务和运营前景，具有吸引力的绝对和相对估值，以及华纳传媒和Discovery的合并，预计这将在2022年年中完成。

不过，Flannery在最后指出，T-Mobile(TMUS.US)仍是明年电信服务行业的首选，因为该公司计划在2022年完成5G网络升级、Sprint整合并实现协同效应。该分析师指出：“随着信贷趋势的改善，该公司可能最早于2022年下半年启动大规模回购计划。”

摩根大通：维持优步(UBER.US)“增持”评级，将目标价从72美元下调至68美元

小摩分析师Doug Anmuth认为，随着经济数字化程度的提高，优步在2022年的地位将比疫情爆发前更强。然而，他预计“更多样化的股票表现将持续下去”，而针对该公司的业务是新冠疫情后正常化的一个更大因素。

Anmuth预计，由于许多公司面临艰难的竞争，并向正常化迈进，增长水平将降低。到2022年，投资者总体上会更喜欢电子商务和基于订阅的公司，而不是在线广告公司。

瑞穗将Twilio(TWLO.US)、Palo Alto Networks(PANW.US)和财捷(INTU.US)列为2022年最佳软件股票。

Evercore ISI：首予Grab Holdings(GRAB.US)“跑赢大市”评级，目标价10美元。

高盛：给予Zoom(ZM.US)中性的初始评级，目标价200美元。

富国银行：将通用汽车(GM.US)目标价从67美元上调至74美元。

高盛：给予Twilio(TWLO.US)买入的初始评级，目标价350美元。

花旗：将Chewy(CHWY.US)目标价从66美元下调至61美元。