高盛出面 合生元(01112)获4.5亿美元贷款

国内奶粉企业合生元国际(01112.HK)25日早间公告，其间接附属公司合生元健康澳大利亚与高盛联属公司订立总额最高为4.5亿美元的融资协议。

受此消息影响，合生元股价连跌四天后今日反弹。25日早间股价曾最高涨至22.4港元，涨幅8.47%。截至午盘现报21.4元，涨3.63%，成交额暂为6326万港元。

根据公告，合生元健康澳大利亚作为借方，合生元国际及若干附属公司作为担保人，与高盛联属公司订立3年期优先有担保定期贷款融资协议，总额最高为4.5亿美元，其他金融机构将加入成为财团。

合生元表示，此次贷款融资借入的款项将用于对过渡性融资进行再融资，可于签署融资协议后30天内动用。贷款融资项下的贷款将可于动用日期以一次性付款的方式提供。贷款融资的本金将于贷款融资期限内以六期分期付款的方式偿还。

合生元去年已提到，与间接附属公司合生元健康香港有限公司订立一份融资协议，该协议乃关于为收购澳洲著名保健企业Swisse Wellness83%股本权益提供最多4.5亿美元的若干过渡性融资。

去年9月，合生元宣布以63亿元人民币收购Swisse Wellness约83%的股份。Swisse是澳洲著名保健品牌，主要生产维生素及草药补充剂。仅去年第四季度，就为合生元贡献了8.5亿元人民币的销售额，占总销售额的近17.6%，一举成为公司第二大业务。

上周，花旗下调合生元评级，由“买入”降至“中性”，目标价由34.1元下调至26.3元。花旗指出，由于合生元股价年初至今已反弹64%，及因监管条例存不确定性，旗下澳洲保健品公司Swisse未来12个月在华销售存不明朗因素，决定对合生元的投资评级。

据了解，国内首次进口的保健食品应当经国务院食品药品监督管理部门注册，报国务院食品药品监督管理部门备案。《保健食品注册与备案管理办法》将于7月1日实施。花旗指出，最坏情况是Swisse功能性产品需要注册，预计最早2017年底才能获得牌照，业务或于2018年转趋正常。因此，估计今年次季至第四季，功能性产品在华销售将跌至零，及预测Swisse2016年收入由原增长33%变为按年跌9%。