招银国际：建议逢低布局业务转型节奏较快的城燃企业 推荐天伦燃气(01600)中国燃气(00384)等

智通财经APP获悉，近期招银国际发布2022年策略研究报告，建议逢低布局业务转型节奏较快的城燃企业。新型业务有助于帮助城燃企业摆脱传统接驳业务因房地产行业的波动带来的影响，并实现稳健可持续的业务增长。该行对于城燃分销商的推荐次序为：新奥能源(02688)>天伦燃气(01600)>华润燃气(01193)>中国燃气(00384)。

该行表示，城市燃气分销商的股价表现2021年总体呈前高后低趋势。前半年在市场对疫情后工商业及经济复苏的预期下燃气分销板块股价上扬。

进入下半年，随着1)屡次发生的城燃事故使市场对于城市燃气分销商的安全管理和安全资本开支投入愈发关注;2)海外市场天然气供应紧张导致气价高涨;3)拉尼娜及冷冬展望带来天然气供应偏紧预期;以及4)国内房地产市场开发放缓影响未来接驳预期，城市燃气板块的股价表现显著回落。

进入冬季，天然气短期的供需情况将是市场的主要关注点之一，在国家采取“压非保民”保供策略以及冬奥会前后对于大气污染治理的预期背景下，城燃企业的短期销气毛差或受挤压。

展望2022年，该行预判海外天然气价格将逐步回归合理水平，将带动城燃业务表现反弹。在房地产项目开发放缓的背景下，该行认为城燃企业将加速对于新兴业务的布局，包括分布式电力和综合能源业务，以及增值服务业务的开发。