智通每日大行研报丨中金维持信义玻璃(00868)“跑赢行业”评级 中国重汽(03808)遭大行下调目标价

智通提示：

富瑞下调中国重汽(03808)2021/22年盈利预测至52/62亿元人民币，以反映重型卡车及发动机销量下降，以及原材料价格上升令毛利率向下。

浙商证券称，金科服务(09666)外拓实力强劲，在优胜劣汰的大背景下预计会持续提升市场份额，且此次引入博裕作为战略投资人，提振市场信心，前期回调带来买入良机。

申万宏源称，安踏体育(02020)再推股权激励计划，以表彰员工贡献并回馈股东，彰显发展信心，未来高质量增长前景可期，持续看好民族运动品牌龙头企业。

中金相信多晶硅项目将在品质及成本上形成优势，但考虑到浮法玻璃价格或受拖累，叠加能源、纯碱价格上涨，调低信义玻璃(00868)今明年每股盈测12%-16%。

大和：维持海丰国际(01308)“买入”评级 目标价降至46港元

大和称，基于利息收入下降，下调海丰国际(01308)2022/23年每股盈利预测1%。报告中称，中国出口集装箱运价指数(CCFI)的东南亚分项指数日前升至1938点，为历史新高，同时东南亚运价指数也创7870点的新高。除了旺季的因素，该行认为东南亚航线运价升幅强劲，主要由于多个东南亚国家在第三季封城后恢复生产;美国西海岸港口的挤塞问题仍未解决，东南亚港口的挤塞也扰乱了船舶周转;以及对Omicron变种病毒的忧虑。而日本为集团的重要市场之一，日本分项指数也处高位。该行又提到，集团近期决定派特别息每股0.8元。假设正常派息比率为70%，则意味派末期息及特别息合共每股1.9元，2021年的派息比率将为97%。该行认为，派特别息表明集团对未来盈利前景持乐观态度，并暗示未来有可能再派。

富瑞：维持中国重汽(03808)“买入”评级 目标价降26.6%至21.8港元

富瑞下调中国重汽(03808)2021/22年盈利预测至52/62亿元人民币，以反映重型卡车及发动机销量下降，以及原材料价格上升令毛利率向下。富瑞称，早前与集团管理层交流。重型卡车市场的下行周期可能持续到明年，但管理层相信在推出新型号、海外扩张及节省成本措施下，可进一步巩固其行业领导地位。此外，集团预期明年中国整体市场重型卡车销量跌13%，至约120万辆，主要由于去年基数较高，以及基础设施固定资产投资潜在放缓。但集团明年销量目标为重型卡车24万辆，即市占率20%，而轻型卡车目标约15万至16万辆。基于成本压力逐步舒缓及更好的产品组合，管理层预计明年毛利率可重返约20%。海外扩张方面，集团目标为明年出口约6万至7万辆重型卡车至非洲及东南亚。

浙商证券：维持金科服务(09666)“买入”评级 引入博裕作为战略投资人 发展再添动力

浙商证券称，金科服务(09666)引入博裕作为战略投资人，提振市场信心，治理结构优化，前期回调带来买入良机，预计2021-23年实现收入56.72/86.41/127.74亿元，实现归母净利润为11.41/16.6/23.64亿元，同比增长85%/45%/42%。公司外拓实力强劲，在优胜劣汰的大背景下预计会持续提升市场份额，精细化管理毛利率有保障，成长性与确定性兼备，引入博裕作为战略投资人，提振市场信心，治理结构优化，关联房企风险减弱，前期回调带来买入良机。

安踏体育(02020)拟派发特别股息彰显发展信心 获大行一致唱好

申万宏源：维持安踏体育(02020)“买入”评级 拟派发特别股息彰显发展信心

申万宏源称，安踏体育(02020)再推股权激励计划，以表彰员工贡献并回馈股东，彰显发展信心。报告中称，公司成立三十周年举行了“安踏30+”主题活动，重磅发布新十年战略和可持续发展计划，提出成为世界领先的多品牌体育用品集团新十年愿景，单聚焦、多品牌、全球化的新战略，创造共生价值的新价值主张。

此外，安踏再推股权激励计划，拟向公司核心员工授予1200万股权激励，以表彰员工贡献，拟宣派2021财年特别股息每股0.3港元以回馈股东，彰显发展信心。公司新十年战略目标高远，部署全面，彰显集团长期发展能力与优秀企业的社会担当，未来高质量增长前景可期，持续看好民族运动品牌龙头企业。该行表示，公司已建立三大运动群，分别以安踏主品牌主导的专业运动群，以FILA主导的时尚运动群，以及迪桑特、可隆等户外运动群。虽然短期线下零售受扰动，但不改长期增长趋势。新品牌中短期预计继续以高双位数快速成长。三大品牌群构筑具有竞争力的增长曲线。

大摩：予安踏体育(02020)“增持”评级 目标价160港元

大摩称，予安踏体育(02020)过去30年的往绩表明其扩展、适应、进化和突破的固有能力，对未来十年的愿景指明了一条长期增长的道路。而近期业务方面的消息及宣派特别中期股息将有助改善投资者情绪。安踏品牌下半年表现大致符合目标，管理层有信心实现原定销售目标。跑步用品类别将是集团未来的关键产品，目标成为顾客心目中的首选。

大行对信义玻璃(00868)目标价存分歧

大摩：维持信义玻璃(00868)“与大市同步”评级 目标价26.6港元

大摩称，信义玻璃(00868)发盈喜，年度纯利同比预增70%-85%，介于109-119亿元，符合该行约117亿元的预测，主要归功于显著上升的平均销售价格，而价格攀升则受内地建筑行业需求稳健、销售量同比提升，以及信义光能(00968)贡献的盈利增加所带动。报告中称，浮法玻璃明年将持续面对需求不温不火而拖累收入表现，主要由于今年年尾仓促施工。尽管集团在农历新年将维持其生产线运作，但不认为市场需求会在2月底至3月初前取得大幅反弹。

中金：维持信义玻璃(00868)“跑赢行业”评级 目标价调低34%至28.4港元

中金称，考虑到浮法玻璃价格或受拖累，叠加能源、纯碱价格上涨，下调价格、上调成本假设，下调信义玻璃(00868)今明年每股盈测12%-16%;考虑到估值中枢小幅下调，目标价调低34%至28.4港元，相当于明年预测市盈率9.9倍。此外，就信义光能(00968)与信义玻璃(00868)成立合营信义晶硅，从事多晶硅生产项目，中金相信多晶硅项目将在品质及成本上形成优势。