江恩七年周期论：美股2022年会大跌?

在我们研究江恩理论及周期理论的人，除了看宏观经济之外，我们会研究股市的规律，即周期。美股2021年牛气仍然冲天，而在2022年到达七年周期，可能会回调。今天我们跟大家讨论一下2022年对股市及经济的预测。

在过去美国的通胀极少在5%以上，而每一次当通胀升至5%以上，基本上美联储都会极快地反应，并且加息。

第一轮：加息周期为1983.3—1984.8，基准利率从8.5%上调至11.5%。

第二轮：加息周期为1988.3—1989.5，基准利率从6.5%上调至9.8125%。

第三轮：加息周期为1994.2—1995.2，基准利率从3.25%上调至6%

第四轮：加息周期为1999.6—2000.5，基准利率从4.75%上调至6.5%。

第五轮：加息周期为2004.6—2006.7，基准利率从1%上调至5.25%。

第六轮：加息周期为2015年——2018年，基准利率从0.25%上调到2.5%

那问题是这次美国会否如1970年代一样大幅加息？

1970年滞胀，美国放弃经济而大幅加息

-1969-1970年：1970年，美国通胀率达到了5.7%的同时，经济增幅下滑至0.2%，滞胀开始显现。

-1974-1975年：滞胀现象明显加剧。第一次石油危机爆发，迭加粮食危机的冲击，1974年美国实际经济增速由上一年的5.6%大幅降至负的0.5%，通胀率由上一年的6.2%升至11%，1975年美国经济延续高通胀、经济负增长的态势。

-1979-1980年：第二次石油危机爆发，1980年美国实际经济增速由上一年的3.2%下滑至负的0.2%，通胀率飙升至13.5%。

-这令美联储为了控制通胀而疯狂加息，高利率导致经济陷入滞胀。

1970年代当时除了石油危机令油价格上涨，食品价格也由于粮食紧缺而大涨，在一定程度上增加了通胀压力。1972年，自然灾害席卷全球，世界粮食总产量比上年减少2.9%，许多国家发生严重的饥荒。

滞胀对美国经济造成了致命的打击。一方面，美国工业经历了长时间的生产下降，1973年发生的经济危机使得美国的工业生产下降了15.3%，持续时间为18个月;1979年发生的经济危机使得美国工业生产下降了11.8%，持续时间约44个月。另一方面，大量企业破产，失业率上升到战后历次危机的最高值。1979 年发生的经济危机造成了近1.5万家企业破产倒闭，失业率最高时达9.2%，失业人数约836万。

最后美国疯狂加息，高利率导致经济陷入滞胀。1979-1980年美国通胀率持续在两位数恶性区间，通胀率接近15%、3个月美国国债利率超过17%、商业银行贷款利率最高达21.5%。1979年沃尔克就任美联储主席后毫不犹豫大幅提高联邦基金利率，并抛售短期国债、提高贴现率至12%，联邦基金利率最高提至22.36%高位。高利率很快刺破经济，GDP增速降至-1.8%、失业率高至10.8%。

美股周期显示2022年会下跌

美股估值已经非常贵，我们以Shiller P/E，或者周期性调整市盈率(Cyclically adjusted price-to-earnings ratio)来看，美国PE已经达38.77，是历史第二高。但是什么时间跌才是重点。

在江恩理论中，“七”是一个十分重要和神秘的数字。江恩认为“七天”、“七周”、“七月”、“七年”都有可能是某种股票的内在的循环周期。而小龙过去曾经利用过三十年周期及十年周期等曾成功预测过2017年牛市、 2018年熊市及2021年港股大跌等。

经济周期中美股有一个很明显的7年周期循环：

1966年，美国经历了一次“信贷紧缩”。同年8月，美国国债市场遭受了严重的“流动资金危机”。

1973年，也就是七年后，全世界遭受了“第一次石油危机”，股市及经济出现问题，第一次滞胀出现

再往后7年的1980年，华尔街通过逼迫亨特兄弟停止囤银，才使得一些银行和证券公司避开了破产危机。

1987年10月的“黑色星期一”，道指一天内跌了22%。

7年后的1994年FED连续升息6次，利率从3%急速拉升至6%，造成史上最著名的债券大屠杀

7年后的2001年，911的黑天鹅事件引发全球股市重挫，美国紧急宣布股市休市9/11~9/14，但就在十七日复市，美股还是出现了恐慌性抛售，标普五百指数以1,092点开盘，收盘时几乎收在对低点1,038点，跌幅达5%，而道琼工业指数则被杀到8883点，跌幅达7%，一周内股市狂跌14%

7年周期来到2008年，金融海啸，港股美股大跌。

2015年，港股下跌

2022年: ?

2022年或许会因为美国收水及加息行动快于预期，而令美股有压力回调。

本文由“赢在转势前”供稿，作者：江恩小龙刘君明；智通财经编辑：丁婷。