智通财经APP获悉,信达证券发布研究报告称,海上风电长期成长空间大、《规划》将海上风电纳入近海海洋经济发展轴,确定性强,海缆行业竞争壁垒较高,竞争格局稳定,龙头有望核心受益。据统计,2020年我国风电海底电缆行业市场规模为60亿元,同比上涨53.85%,年均复合增长速度为79.48%,预计到2025年将达到254亿元的市场规模。随着我国海上风电项目的海缆招标正向“制造+敷设”整包模式转变,具备整包能力的海缆企业在中标项目过程中将更具竞争力。重点推荐海缆行业龙头中天科技(600522.SH);建议关注亨通光电(600487.SH)、东方电缆(603606.SH)等。
事件:2021年12月27日,据国家发展改革委官网消息,27日《江苏沿海地区发展规划(2021—2025年)》(以下简称《规划》)正式印发,对江苏沿海地区中长期产业发展做出规划,强调大力发展包括海上风电在内的海洋经济发展轴。
信达证券主要观点如下:
江苏海风建设政策支持力度高,发展确定性强
《规划》将海上风电纳入近海海洋经济发展轴。在重点绿色能源建设中,再次强调建设海上风电、推进深远海风电试点示范和“能源岛”建设,支持探索海风、光伏和海洋牧场融合发展;具体提出加快建设近海千万千瓦级海上风电基地,规划研究深远海千万千瓦级海上风电基地;实施丰海、通海500千伏输变电工程等重点项目,同步规划千万千瓦级海上风电基地配套调峰电源和南通—苏州过江通道工程。推进风电全产业链布局和光伏产业集群化发展,建设盐城国家级海上风电检验中心,打造具有全球影响力的新能源产业基地。政策上鼓励各类金融机构加大对江苏沿海地区投融资支持力度,依法依规设立分支机构;并研究依法减免海域使用金。
江苏海风资源丰富,盐城海风规划超预期,长期成长空间大
江苏沿海地区包括连云港、盐城、南通三市所辖全部行政区域,海域面积达3.75万平方公里,海岸线长954km,近海风速6.5-7.5m/s,海上风电装机并网规模573万千瓦,占全国比重达63.7%。11月15日江苏省盐城市举行海上风电高峰论坛,提出“十四五”期间,盐城规划有902万KW近海和2400万KW深远海风电容量,将加快建设千万KW级海上风电示范基地,努力在“十四五”末实现新能源装机容量突破2000万KW。
近期风场资源优质的东部沿海地区出台的超预期海风建设远期规划,将进一步驱动海风行业发展。如福建漳州,2021年6月,清洁能源海峡高峰论坛指出,漳州市政府计划在全市近海浅谈开发5000万KW海上风电,建设东南沿海最大的清洁能源基地。11月2日,山东提出将聚焦渤中、半岛北、半岛南三大片区,推进海上风电集中连片、深水远岸开发应用示范,打造千万KW级海上风电基地。
海上风电大力发展,海缆行业有望直接获益
在建设成本中,一般包括风机设备、建安费用、塔筒、海缆及配套等,其中风机设备(45%)、建安费用(25%)占主要,海缆及配套占据8%左右,其中海缆不同于风机、叶片、塔筒等陆风、海风共有设备,为海上风电专属。
目前我国的海缆市场竞争格局较为稳定,根据华经产业研究院数据,2019年国内市场份额排名分别是:中天科技44%、东方电缆20%、亨通光电5%、汉缆股份29%。随着我国海上风电项目的海缆招标正向“制造+敷设”整包模式转变,具备整包能力的海缆企业在中标项目过程中将更具竞争力。
受益于整个海风行业的加速发展,特别2020年至今的抢装潮,海缆行业市场规模也同步增长,据华经产业研究院统计,2020年我国风电海底电缆行业市场规模为60亿元,同比上涨53.85%,年均复合增长速度为79.48%,预计到2025年将达到254亿元的市场规模。
中天科技深耕多地海缆市场,综合实力优异,获益确定性强
江苏产能充足:中天在江苏设立南通、盐城和广东汕尾三大海缆制造基地,以本土化优势,辐射多区域,致力打造亚洲最大的海洋工程电线电缆产业化基地。
行业资质深厚:中天在江苏海域累计供货220KV及以上高压海缆1000km,海上风电主体施工总包工程6个,并完成国内线路最长的三芯220kV海底电缆(线路长度96.5公里)——国家电投如东H4、H7海上风电项目;国际最高电压等级±400kV交联聚乙烯绝缘直流海底电缆——江苏如东海上风电项目;国内最大截面三芯220kV海底电缆(3×1000mm2)——三峡大丰H8-2海上风电项目。
中天在获取三峡能源阳江项目上具备较强竞争力。
2021年12月20日,三峡能源发布公告,三峡阳江青洲五/六/七海上风电场项目规划装机容量均为1GW,合计3GW,动态投资金额分别为140.53亿元、137.61亿元、133.56亿元,投资金额合计411.69亿元,其中,项目资本金占投资金额的25%。8月阳西县人民政府发布公告,青洲五、七海上风电项目海缆送出工程拟采用柔性直流输电技术
中天科技柔直技术国内领先,在江苏如东柔性直流输电项目交付首根±400kV柔性直流海底电缆,公司海缆、海工能力强,近期与金风成立合资公司从事海上风电工程承包业务,实现对海风产业链的进一步覆盖,增强整体市场竞争力和盈利能力,也将持续受益于广东海风建设。
风险提示:海洋业务发展不及预期的风险,原材料价格波动风险,市场竞争风险,项目管理风险,新冠疫情反复蔓延风险等。
本文编选自信达证券研究报告,分析师:蒋颖,智通财经编辑:丁婷。