天风证券：电力源网荷储一体化和多能互补是什么？

智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，政策引导电力源网荷储一体化和多能互补发展，2021年各省政府积极启动项目报送，预计西部火电大省和“三北”地区率先受益。能源企业跑马圈地，争相布局“一体化”项目，国有企业成为投资主力。具体标的方面，火电转型新能源标的天风证券建议关注华能国际(600011.SH，00902)、华润电力(00836)、华电国际(600027.SH，01071）。新能源运营商天风证券建议关注龙源电力(00916)、金开新能(600821.SH)、吉电股份(000875.SZ)、三峡能源(600905.SH)、福能股份(600483.SH)等。

天风证券核心观点如下：

本周专题：

12月20日，河北省发改委公示《河北省2021年度电力源网荷储一体化和多能互补试点项目》，试点项目共11个，其中源网荷储一体化项目6个、多能互补项目5个。本周我们介绍电力源网荷储一体化和多能互补在构建新型电力系统的作用。

政策推动电力源网荷储一体化和多能互补，促进电力工业高质量发展。

电力源网荷储一体化：①电力源网荷储一体化指通过优化整合本地电源侧、电网侧、负荷侧资源，探索构建源、网、荷、储高度融合的新型电力系统发展路径。②电力源网荷储一体化项目推动电网调控从“源随荷动”向“源荷互动”转变，充分挖掘和释放发电侧、负荷侧调节潜力，促进供需两侧精准匹配，有力确保电力可靠供应。

多能互补：①多能互补指利用存量常规电源，合理配置储能，统筹各类电源规划、设计、建设、运营，优先发展新能源，积极实施存量“风光水火储一体化”，稳妥推进增量“风光水(储)一体化”，探索增量“风光储一体化”，严控增量“风光火(储)一体化”。②伴随多能互补项目推进，存量火电机组将面临大规模灵活性改造，角色逐步由以发电为主转向以调峰为主。同时可再生能源消纳水平有望进一步提升，储能商业化进程有望加速。

地方政府积极启动一体化项目报送，能源企业跑马圈地、争相布局。

各省积极推进一体化项目，西部火电大省和“三北”地区更具优势。①政策引导下，一体化项目按照“先试点、再推广”的节奏展开，内蒙古、陕西、安徽等省份相继发文启动源网荷储一体化项目和多能互补项目报送工作。根据国际能源网，2021年全国多省陆续明确风光储一体化建设项目共54个，新能源累计容量超过86.9GW。②西部火电大省和“三北”地区在一体化项目布局方面更具优势，主要由于西部火电大省在转型方面有基础的发电负荷，同时由于过去碳排放压力较小，火电盈利性更高;而“三北”地区土地资源、光照资源充足。

能源企业跑马圈地，国有企业成为投资主力。在2021年54个风光储一体化建设项目中，中国能建(601868.SH)、国家电投、中国华能参与投资项目数量位居前三，分别参与投资11、9、7个多能互补项目。

本文选编自微信公众号“天风研究”，作者：郭丽丽团队；智通财经编辑：徐文强。