美银美林上调内地乘用车销售预测 升福耀玻璃(03606)评级至“买入”

美银美林发表报告，认为2016-2020年中国汽车玻璃行前景改善，换车需求强劲，产品价格可望提升。该行上调福耀玻璃(03606)评级至“买入”，目标价由18.71元升至21.94元。

报告指出，今年首五个月内地汽车销售增长强劲，预计2016-2018年销量分别有2230万台、2430万台、2540万台，预计置换率将由2015年的15%大幅上升至2020年的46%。高置换率引致消费升级，预计到2018年每架新车平均玻璃花费将达613元人民币的水平，2016-2018年的复合增长有5%，因此预期福耀玻璃的产品均价将分别按年上升3%、3.5%、2.7%。

加上公司的产能扩张，美银美林预期公司2016年收入可达154亿元人民币，2016至18年复合增长约18.3%， 而毛利率可达到44.6-44.9%。