展望2022年，港股能寄望有反弹吗?

在2021年港股全球未跌，但系唯有港股一支独秀下跌。那我们在2022年能寄望港股有一个反弹吗?

回顾2021年小龙的分析，小龙在年初接受香港某一本财经杂志访问的时间，当问及港股的时间，我以「逢牛必转」去形容2021年港股的走势，4次牛年（1973、1985、1997及2009年）都是出现反转的走势。2021年年初在高位，因此股市出现了反转下跌。而小龙准确地在20/2/2021年刊登的财经杂志访问中指出2/3月及6/7月都是大市下跌的时间。

历史上港股曾出现过三次“破净”，即是市净率(PB)跌穿1的水平。这三次分别是1998年、2016年和2020年，此外，2008年也曾接近“破净”。

当时恒生指数市净率分别1998年8月13日最低点时恒指PE(TTM，下同)为8.1倍，PB(LF，下同)为0.93倍，2008年10月27日，1.09倍;2016年1月26日，0.89倍;2020年3月23日，0.84倍。而从恒生指数的历史走势来看，每次破净或接近破净，都可能是机会。

而今天暂时恒指的PE是9.58，而市净率PB是0.984。

而小龙亦提出股市底位在2021年第四季见底出现。结果全部兑现。

在过去的恒生指数由2008年之后的统计中，我们利用黄金比率可以见到每次下跌到0.786的黄金比率，恒生指数都是出现反弹。例如恒生指数在2008年下跌至由2003年至2007年的升浪的0.786倍，就会见反弹；同样地，2020年3月的下跌，亦是回调约0.786的黄金比率。

再以Linear Regression的分析，线性回归分析法是利用过往数据来预测未来趋势，线性回归信道可以理解为平衡点，而标准偏差平衡线可以提供支持或阻力。1标准偏差代表68%数据在+/-1标准偏差平衡线之内，2标准偏差代表95%数据在+/-2标准偏差平衡线之内。而我们汇入了10年恒生指数的数据，恒生指数现在非常接近下方绿色的线，即是下跌的2个标准偏差。

而根据10年的数据，恒生指数理论上有95%机会在绿色的线之上运行。

所以目前恒指水平是非常平宜，而且在技术上亦是一个非常关键的位置，但是如果一旦跌穿22000点，那表示恒指将跌穿由金融海啸以为一直上升的走势支持位。那表示港股有机会再下插。

但是如前文一样，小龙提出美股七年周期，美股明年必定有压力回调。同时货币及通胀必定是未来关心的事情，联储局若误判通胀，小心疯狂加息将重蹈1970覆辙 ，「大家请别过份杠杆」。必须要小心是债市，其次楼市，而最后是股市。而2023-2024年周期定必是异常振荡。

本文由“赢在转势前”供稿，作者：江恩小龙刘君明，文中观点不代表智通财经观点；智通财经编辑：文文。