食品板块拐点已至 荐青岛啤酒(600600.SH)、伊利股份(600887.SH)等

智通财经APP获悉，国信证券发布大众食品板块1月投资策略报告称，板块经过去年的调整，整体估值已回落至合理水平，提价有望提振相关企业今年的业绩弹性。同时从中长期来看，该行长期看好啤酒高端化的进程及乳制品/调味品/速冻食品/休闲食品等板块的中长期发展机会。在当前阶段下，认为应重视兼具估值性价比、业绩弹性大及中长期成长稳定性的行业龙头，重点推荐青岛啤酒(600600.SH)/重庆啤酒(600132.SH)/伊利股份(600887.SH)/海天味业(603288.SH)/中炬高新(600872.SH)/千禾味业(603027.SH)/涪陵榨菜(002507.SZ)/立高食品(300973.SZ)/绝味食品(603517.SH)/承德露露(000848.SZ)等。

国信证券主要观点如下：

企业经营压力已充分释放，提价有望提振企业业绩弹性

1)啤酒：行业高端化进程加速，结构优化与常规性提价帮助各品牌吨价持续提高，叠加行业效率改善，龙头企业利润弹性有望快速释放;

2)乳制品：2021年原奶价格持续上涨，乳企毛利率水平承压，头部企业通过产品结构升级和减促控费对冲部分成本压力，双龙头集中度进一步提升，该行预计原奶价格在2022年或迎来向下拐点，龙头企业利润有望进一步改善。同时，乳制品龙头进军高成长的奶酪赛道，细分龙头值得重点关注。

3)调味品：该行认为，压制板块业绩的社区团购、需求疲软、成本压力三大因素均有望在2022年迎来改善，同时提价有望提振公司业绩并恢复渠道利润、信心，公司经营已逐步回归正轨，未来需密切关注渠道顺价情况及竞争格局变化;

4)速冻及休闲食品：由于餐饮端需求恢复受疫情扰动叠加行业竞争有所加剧，速冻食品板块提价传导落地效果未来仍待观察;休闲食品板块龙头正积极调整产品、渠道和费用投放，且当前已进入春节备货期，建议关注渠道备货情况。冷冻烘焙赛道渗透率低、替代力强、发展空间大，未来龙头将通过持续扩张产能的方式抢占市场份额，成长性值得期待。

风险提示：宏观经济不达预期，需求增长不达预期，食品安全问题。

本文来自国信证券1月投资策略报告，作者为分析师：陈青青、廖望州；智通财经编辑：王岳川。