优然牧业(09858)荣获“金港股”大奖：高成长原奶龙头“蝶变”进行时

智通财经APP获悉，2022智通财经资本市场年会于1月11日-12日在深圳举行。在11日举行的“金港股”颁奖典礼上，中国上游乳业市场领导者——优然牧业(09858)获得“最具价值大消费及服务公司”大奖。

业绩高位高速增长，资本市场影响力进一步提升

从经营结果看，优然牧业获奖原因显而易见。从2018至2020年，优然牧业收入复合增长率为36.4%，净利润复合增长率高达53.6%。2020年，优然牧业实现营收117.81亿元，利润13.41亿元，成为行业内唯一一家年营业收入超过百亿元的牧业企业。

2021年中期业绩显示，营业收入同比实现36.4%、净利润同比实现59.6%的高位、高速增长，再次向市场证明优然牧业业务模式的竞争力，营业收入为72.92亿元，净利润为11.88亿元，年化净资产收益率达16.9%，进一步体现出公司作为“乳业上游第一股”的强劲增长势头和可持续增长能力。

然而，在高利润及高增长的情况下，目前优然牧业静态市盈率仅为9.7倍，处于估值洼地，值得资本市场重点关注并积极配置。与此同时，公司凭借优异的经营业绩，上市不到一个月，就正式被纳入港股通；11月12日，MSCI明晟公布全球小型股指数成分的半年检讨结果中，被纳入MSCI中国小型股指数。在华泰、瑞信和花旗等国际权威证券机构的评级中，给予优然牧业买入评级目标价分别为8.8港元、7.5港元和7.4港元，预期将进一步提升优然牧业在资本市场中的影响力。

构建“育种-饲料-草业-原料奶”全产业链闭环，助力经营迈上新台阶

在智通财经APP看来，优然牧业之所以能长期实现稳定的业绩增长，与其全产业链模式密不可分。

优然牧业业务完整地覆盖由育种到饲料再到原料奶生产的乳业上游全产业链，已经形成了“育种—饲料—草业—原料奶”的业务闭环，并在各业务细分领域均做到了国内第一，是推动中国乳制品市场发展的“隐形冠军”。

优然牧业目前拥有73座牧场，奶牛存栏量达38万头，成母牛（除娟姗牛）年化单产11.6吨，部分牧场突破13吨，这不仅代表了中国奶牛养殖单产的最高水平，也达到了全球最领先国家的养殖水平。另外，公司对原奶业务结构的优化升级，是提升竞争力和盈利能力的其中一张王牌，让优然牧业的“全球原料奶最大供应商”的龙头地位越来越强。

公司积极践行“种养结合”的绿色经营模式，协调原料奶业务和饲料、育种等业务的共同运作，从而形成“好种育好牛、好料养好牛、好牛产好奶”的正向循环。其中，饲料业务不仅能提供高品质、多样化的饲料产品，更能凭借其抵御原料奶价格周期影响的业务特点，进一步提升优然牧业业绩的稳定性和确定性。育种业务方面，优然牧业牵头与香港大学、内蒙古大学团队联合在国际期刊《美国国家科学院学报》刊发了牛新型干细胞最新研究成果，打破了国际上家畜干细胞的空白，将持续改良公司及行业牛群整体遗传品质。

强化资源整合，行业领先地位稳固

众所周知，中国乳制品行业已经呈现“两超多强”的竞争格局。数据显示，2020年，中国前五大企业原料奶产量市占率为14.1%，优然牧业以4.5%的份额独占鳌头。未来，优然牧业通过“自建+并购”双轮驱动发展，行业竞争格局或许很快又将改写。

在2020年，优然牧业成功收购赛科星，业务扩展至奶牛育种领域。随后的2021年，优然牧业又收购了恒天然在中国6座牧场的全部股权，通过整合运营，使得优然牧业的业务规模不断扩大，一方面为打造全产业链闭环，增强自身实力提供了支持保障，另一方面，将有利于公司业务和收购业务效益的不断提升。

自建方面，优然牧业已经在内蒙古、河南、甘肃、山东、安徽、新疆等地新建多座牧场，1座世界级核心育种场，1座年产40万吨的饲料厂，1座我国先进的预混料工厂于去年12月18日正式投产运营，进一步夯实了其中国上游乳业市场领导者的地位。

经济效益与社会效益“两手抓”，体现大企担当

优然牧业能斩获“最具价值大消费及服务公司”奖，不仅仅是公司有业绩高复合增长的“底色”，还源自公司在发展过程中兼顾社会效益的“加成”。

优然牧业是少数几家在中国乳业上游拥有自主研发技术团队的公司之一，拥有技术研发人员200人，其中核心研发人员50人，博士38人，硕士134人，依托强大的科研实力，公司根据南北方气候特点，自主研究与开发了全混式沼气厌氧发酵工艺和全自动智能好氧发酵工艺。将粪污处理后的沼气发电，实现能源利用，低碳减排，固态部分对病原菌进行高效杀灭后作为卧床垫料回填卧床；液态部分通过微生物降解技术处理后制成液态肥，用于牧场周边配套的优质青贮地种植，增加土壤有机质，改善土地肥力，增产增效。友好地保护了环境，形成从种植到养殖再到种植的绿色发展循环模式。

此外，随着优然牧业业务取得长足发展，为带动周边地区农牧业协同发展、当地百姓就业及减少各类社会问题均做出了积极贡献。其中畜牧养殖青贮年收购量达90万亩，年需求量达270万吨以上，大宗农产品平均每年收购金额超60亿元，同时，玉米青贮每亩可增收约100元，和优然牧业合作青贮供应直接增加了农民的收入，同时也有效减少了秸秆焚烧所造成的环境污染问题。

据了解，优然牧业牧场大部分在农村牧区周边地带，牧场员工70%均来自当地，一座万头牧场就需要200余人的用工量，全国牧场可解决农牧民就业超过6000人，每人每年平均收入可达60000元，在缓解当地就业压力的同时，推动农牧民就近择业，从而有效减少了当地留守儿童等社会问题。

展望未来，“五年再造一个优然牧业”持续领跑行业

行业数据显示，2020年中国人均乳制品消耗量为42.1kg，仅为欧盟的17%及美国的18.5%。预计中国人均乳制品消耗量将因可支配收入增加、消费升级等因素而持续快速增长。

在此大背景下，优然牧业提出“五年再造一个优然牧业”的宏伟战略目标，即原料奶业务奶牛存栏达到80万头，巩固全球最大原料奶供应商的绝对优势，养殖水平达到世界领先水平；饲料业务规模翻番，大力发展高技术含量、高附加值产品；育种业务依托新建世界级核心育种场，拓展胚胎和胚胎牛业务，做好种源安全，提升中国奶产业的核心竞争力。

不难看出，优然牧业有此长远规划，一方面是“百舸争流”的竞争格局给了行业龙头广阔的整合空间；另一方面，下游强劲需求为企业提升产能提供了良好“土壤”，可以预见，公司业绩高速增长和盈利能力提档升级的“蝶变”在未来还将延续。

综上，优然牧业以全产业链模式升级推动经营高质量发展，优质的产品和服务且兼顾社会效益的经营理念，塑造了独特的“品牌”价值。在当前“稳增长”、“内循环”的宏观经济环境下，优然牧业作为中国上游乳业市场的领导者，表现稳中有进，未来成长潜力突出，有望为投资者和社会创造更大价值。