智通美股研报(1.14) | Redburn予Rivian(RIVN.US)“买入”评级 Cowen下调Snap(SNAP.US)目标价至45美元

Redburn：予Lucid(LCID.US)“中性”评级，公允价值为39美元;予Rivian (RIVN.US)“买入”评级，公允价值为141美元

Redburn分析师 Charles Coldicott认为，从表面上看，这些估值似乎有些疯狂，但他计算数据后表示，这两只股票的估值并没有那么高。

Coldicott预计，到2030年，Lucid的汽车销量将达到60万辆，营收340亿美元，EBITDA利润率为18.1%。 Rivian到2030年的销量可能达到150万辆，营收780亿美元，EBITDA利润率为17.5%。 相比之下，市值1.1万亿美元的特斯拉(TSLA.US)2021年累计交付93.6万辆汽车，Coldicott估计其调整后的EBITDA利润率为21.5%。

Coldicott表示，到2030年，Lucid和Rivian的市销率(EV/Sales)将接近1.5倍，而企业价值倍数(EV/EBITDA)将不到10倍，这是宝马、福特(F.US)和大众在很长一段时间内的估值水平。

该分析师认为，Lucid和Rivian的增长前景更强劲，因为它们拥有行业领先的技术，其业务可能会带来比当前更丰厚的利润。

在Coldicott看来，Lucid和Rivian都将在未来十年给汽车行业留下不可磨灭的印记。

投行Cowen：将Snap(SNAP.US)评级从“增持”下调至“与大盘持平”，并将目标价从75美元下调至45美元

Cowen的分析师John Blackledge认为近期苹果iOS 14.5的变化影响了Snap对直接响应广告单元的衡量、定位和归属。此外，Blackledge还认为该公司在2022年上半年面临艰难的比较，其股票估值相比同行“仍然较高”。

摩根士丹利：予艾伯维(ABBV.US)“增持”评级，目标价124美元

近日，艾伯维重申了业绩指引，预计Rinvoq(upadacitinib)和Skyrizi(risankizumab)经风险调整后销售额均将超过75亿美元。

以Matthew Harrison为首的分析师在报告指出：“这一声明对艾伯维来说是一个积极的消息，因为该公司消除了投资者先前认为管理层可能会因为JAK抑制剂类的安全性问题而下调指引的疑虑。”据悉，Rinvoq属于JAK抑制剂，这是一种药物类别，近期因安全问题受到FDA的审查。

该团队补充道，这一声明也表明管理层对FDA可能批准Rinvoq用于治疗特应性皮炎(AD)的信心。

与此同时，BMO分析师Gary Nachman在评论艾伯维的最新销售指引时表示：“这一乐观数据再次确认了对公司在明年Humira市场专有权到期后长期增长前景的信心。”

Nachman指出，公司管理层还强调了，“预计免疫学特许经营权将在2025年后实现稳定增长(最终将超过Humira带来的最高营收)”。因此，BMO予以“增持”评级，目标价由134美元上调至153美元。

摩根大通：将哈里伯顿(HAL.US)评级由“中性”上调至“增持”，目标价从30美元上调至32美元

分析师Arun Jayaram认为该公司在规模、灵活性和技术方面在石油服务公司中处于领先地位，并且上一个上涨周期表现出色，回报率表现优于其他同行。“随着NAM加压泵市场供需平衡的改善，我们认为哈里伯顿将受益于其市场领先地位，实现净定价收益。”

除了哈里伯顿，Jayaram还看好NexTier Oilfield Services (NEX.US)和ProPetro (PUMP.US)，他认为这些公司受益于在二叠纪盆地不断上升的活跃度、良好的运营能力和干净的资产负债表。

Jayaram在报告中还引用了该公司对资本约束的承诺，并被美国银行评为最佳油田服务公司。

瑞银：予AT&T(T.US)“买入”评级，目标价为34美元

银分析师John Hodulik发表研报表示，AT&T(T.US)仍有望在今年晚些时候(或许最快在第二季度)完成华纳媒体(WarnerMedia)与探索频道(DISCA.US)的合并交易，这笔交易可能会令AT&T的前景更具可见性，并成为该股的催化剂。

Hodulik在报告中指出，华纳传媒与探索频道合并案已经获得美国国税局的有利裁决，也获得了欧盟委员会的批准，目前正在努力争取美国司法部和世界各地其他监管机构的批准。

Hodulik称：“一旦交易结构更加清晰，AT&T的股票可能会转换为新的AT&T股票和WarnerBros.Discovery股票，这将使AT&T可能以溢价收回大部分股份，以鼓励股东参与其中。”

Hodulik表示：“我们认为，交易结构的清晰性以及每股收益、自由现金流和股息可见性的提高将成为AT&T股价的催化剂，而交易结构还将令股东能够确定自己在WarnerBros.Discovery的股票敞口。我们相信，通过这笔交易，AT&T将成为一个更精简、更专注的实体，并能够更好地投资于其核心业务。”

另外，Hodulik还指出，随着AT&T的杠杆率在2023年降至2.5倍的目标以下，该公司可能会再次开始回购股票。

花旗：预期2022年利润率乐观，将卡特彼勒(CAT.US)目标价由225美元上调至230美元，维持“中性”评级。

巴克莱：数字广告渗透率被提前透支，谷歌(GOOGL.US)和Meta Platforms(FB.US)今年增长或不及预期。