国泰君安：群雄逐鹿春节档 票房望再创新高 荐阅文集团(00772)等

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，2022年共有11部影片角逐春节档，总票房有望再创新高，拥有前作支撑的《长津湖之水门桥》或率先取得佳绩。推荐标的：光线传媒(300251.SZ)、阅文集团(00772)，受益标的：万达电影(002739.SZ)、中国电影(600977.SH)、上海电影(601595.SH)等。

国泰君安的主要观点如下：

量价齐升演绎最强2021，空间犹存或造更强2022。

2021年春节档票房创历史新高，含服务费总票房达78.4亿元，疫情影响下的供需在春节档集中释放。从供给端来看，原定在2020年春节档上映的《唐人街探案3》和票房黑马《你好，李焕英》两部影片档期内合计贡献票房超60亿元;需求端来看，春节档合家欢的情绪在时隔一年后集中体现，这背后是场均人次和平均票价齐升。透视2022年春节档，电影供给在质量和数量两方面均超往年，场均人次仍有提升空间，档期总票房望再创新高。

基于单银幕产出推算，2022年春节档总票房有望达85亿元。

随着我国电影银幕数突破8万块，影院基础设施建设日趋完备。2018年春节档单银幕产出达11.28万元，为近十年最高，2019年略降，2021年回暖提升至10.38万元。2022年疫情防控形势可比2021年，多部优秀电影定档亦能激发观众观影热情。若按照2021年春节档10.38万元的单银幕产出计算，2021年底8.22万块银幕有望在2022年春节档产出约85亿元的总票房。

史上最“拥挤”春节档，《长津湖之水门桥》有望率先突围。

2022年春节档共有11部影片定档，其中《长津湖之水门桥》前作《长津湖》于2021年国庆档上映，目前已收获57.74亿元的票房，位居中国影史票房榜首位，续作于2022年1月13日宣布定档春节档，有望在春节档初期率先取得良好的票房成绩。《奇迹·笨小孩》、《四海》、《狙击手》、《这个杀手不太冷静》等更早定档影片有望依靠口碑发酵在春节档中后段发力。

风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。

本文来源于国泰君安证券行业报告，作者为分析师：陈筱、陈俊希、李芓漪，智通财经编辑：谢雨霞。