财报前瞻 | 通用电气(GE.US)Q4财报将至 两大部门表现及债务状况值得关注

智通财经APP获悉，通用电气(GE.US)将于1月25日美股盘前公布2021年第四季度财务业绩，市场预期每股收益为0.89美元，营收为213.5亿美元。

通用电气股价年初至今上涨了6.5%。不过，自该公司去年11月宣布将分拆为三家上市公司并分别专注于航空、医疗和能源行业以来，该股股价已下跌了近10%。

通用电气的股票在过去20年的表现实在不尽如人意。FactSet的数据显示，截至去年11月时，该股自2009年以来每年下跌2%，而标准普尔500指数的年回报率为9%。此外，该公司近年来一直受到高负债的困扰，这同样引起了华尔街的担忧。

在通用电气即将公布第四季度财报之际，对于关注该公司的投资者而言，有几个关键指标值得密切关注，包括其航空和电力这两大部门的表现、以及债务与积压订单数据，这些指标将帮助投资者更好地了解该公司的发展前景。

航空部门

作为通用电气的核心业务之一，其航空部门负责制造飞机发动机及提供相关产品和服务。由于波音(BA.US)737 MAX系列飞机此前出现的技术问题，以及疫情对航空业的打击，通用电气航空部门的业绩受到了重大影响。

数据显示，航空部门营收在2019财年达到了328.8亿美元的峰值，但在2020年骤降至仅220.4亿美元;运营利润则是从68.1亿美元大幅下滑至12.3亿美元。从该公司2019财年的数据中，如果除去两个亏损的部门，航空部门在营收仅占该公司营收总额46%的情况下，贡献了62.8%的营业利润，可见航空部门对通用电气的重要性。

随着全球航空旅行的逐渐复苏，通用电气航空部门的业绩或许将有所好转。美国运输安全管理局(TSA)在2022年1月14日的最新数据显示，美国商业飞机乘客数量约为173万，几乎是上年同期的两倍;不过这一数字仍有很大的上涨空间，毕竟在2020年同一天，这个数字达到了235万。

通用电气此前曾表示，航空部门的积压订单正在增加。截至2021年第三季度末，航空部门积压订单总额为1227.5亿美元，高于第二季度末报告的1137.8亿美元，也高于2020财年第三季度末的1133.9亿美元。积压订单的持续增长意味着，该部门未来的营收和盈利或许将有所回升。

除了积压订单，投资者也将关注航空部门的营收。2021年第三季度，该部门营收达到了54亿美元，高于上年同期的49.2亿美元;与此同时，利润也从3.5亿美元跃升至8.46亿美元。

电力部门

投资者需要密切关注的还有通用电气的电力部门。这一关键部门多年来的表现持续下滑。虽然该公司管理层对削减成本等措施投入了精力，但投资者需要看到的更是营收的增长。

数据显示，在2021财年前三个季度，该部门的营收为122.4亿美元，略高于上年同期的122.1亿美元;而2021年第三季度的营收则与上年同期基本持平，为40.3亿美元左右。

电力部门的积压订单也表现疲软。2021年第三季度末的积压订单总额为704.9亿美元，低于第二季度末的717.9亿美元，同样低于2020年第三季度末的729.3亿美元。

不过，该公司管理层削减成本的措施还是取得了一些成果：在2021年前三个季度，电力部门的利润达到了4.16亿美元，上年同期为亏损3200万美元，成功扭亏为盈。

债务

债务也是通用电气投资者的密切关注对象之一。去年年底，通用电气管理层要求该公司总债务比此前预期再减少50亿美元，这将是该公司自2018年以来的总债务减少800亿美元，其中绝大部分将是得益于资产出售。

该公司管理层预计，2021年第四季度末净债务将达到190亿美元左右，而上一季度末的净债务为393亿美元。通用电气是否能做到这一点还需拭目以待，但要注意的是，这并不是结束。该公司的最终目标是进一步削减债务，到2023年底将包括优先股在内的债务总额降至仅100亿美元。

结论

尽管市场仍低估了该公司管理层所取得的成就，但在经历了多年的艰难时期之后，通用电气的整体状况正在改善。从乐观的角度来看，其目前的状况给看好该公司的投资者留下了更多的机会，可以在密切关注该公司业务结果的情况下逐步建立对该股的头寸。

对于通用电气而言，其企业健康状况在很大程度上取决于航空部门和电力部门的表现，以及其债务状况，投资者需要密切关注这些项目。在上述项目取得好转的情况下，该股的表现应该将像许多人预期的那样迎来上涨。