国泰君安：新材料是最好落脚点

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，行业配置，基于新材料领域的应用场景分析与盈利估值维度，推荐五大投资主线，包括：新能源新材料：导电炭黑(受益：黑猫股份(002068.SZ))、铝塑膜等;半导体新材料：碳化硅、大硅片(受益：沪硅产业-U(688126.SH))、溅射靶材(受益：江丰电子(300666.SZ))和抛光材料等;消费新材料：PLA可降解塑料等;军工新材料：钛合金(受益：西部超导(688122.SH))、高温合金等;节能新材料：高端磁性材料(受益：云路股份(688190.SH))等。

国泰君安主要观点如下：

2021年新能源为A股超级赛道，而当下该行如何看待新能源行情?

产业趋势持续、成长空间仍待兑现的情况下，该行中期持续看好，但短期中性谨慎。主因源自微观交易结构恶化的情况下，缺乏超预期因素的催化，而当下风格层面的“水往低处流”进一步压制赛道股估值的提升。纯新能源赛道已处拥挤状态，参考基金超配比例已超过2021年初第一次蓝筹股泡沫时期的白酒股。尽管实际盈利表现仍处向上趋势，但2022年供需格局的再平衡已引发预期增长的放缓。而在机构集中抱团环境下，投资者内心的预期更易领跑于基本面变化，过度透支的估值水平也使得数据层面的低于预期更易促发板块回调压力。

后续看好从“纯新能源”到“泛新能源”的行情演绎。回顾新能源行业这一超级产业周期的发展，其核心驱动力来自于新材料、新技术的突破和新应用场景的不断涌现。复盘2021年初至今新能源车版块中各赛道表现，基本遵循由自主可控幅度决定行情启动时间的规律。

后续泛新能源领域可以关注哪些投资机会?

该行认为，需关注新技术的突破与应用、新材料领域的自主配套这两大重点投资脉络：1、泛新能源领域中具备最大边际变化的技术突破机会在于新材料版块;2、泛新能源领域中以新材料领域国产化率较低的发展短板正在改善。

当下泛新能源成长行情的最好落脚点：新材料赛道。国家政策支持+国产替代大背景+技术升级进一步催生增量需求，伴随下游领域的高景气拉动，新材料将有望贡献中期最具确定性的成长版块，而近期2022年盈利预测持续调升，版块间对比新材料领域更具配置性价比。疫情后市场由过往供给侧逻辑主导转向追寻供给创造需求的需求侧逻辑，产业周期支持的科技成长是中期最具独立性景气赛道。而新材料板块受下游诸多战略新兴产业(半导体、新能源、军工、节能、新消费等)上行趋势拉动，叠加国产替代催生较强技术升级，释放广阔市场空间与高速成长预期，兼具中期成长空间与短期盈利高增长优势。且基于“高技术+强资本”壁垒特征，新材料利润空间更具韧性。配置视角与交易维度，相较热门赛道，估值水平与机构持仓均有较大提升空间。盈利预期已初现拐点上行，投资者内心预期仍有待兑现。

风险提示：国内经济与信用数据超预期回升，流动性环境大幅收紧;新材料产业政策落地效果与下游领域需求增长不及预期。

本文来源于国泰君安行业报告，分析师：陈显顺、陈熙淼、苏徽，智通财经编辑：杨万林