精神病院“独角兽”康宁医院去年收入超3亿 赚钱渠道多

被业界冠以精神病行业“独角兽”的康宁医院(02120.HK)今天发布了上市以来的第一份年报，收入达人民币(下同)3.44亿元，同比增长15.99%;净利润5571万元，同比增长8.8%;毛利率37.9%;每股盈利1.03元，派末期息25分。

就诊人数创新高

年报显示，该集团旗下5家精神病医院接待病人就诊人数再创新高，门诊次数由2014年的11.94万次上升到12.94万次;住院床日数由2014年的61.52万上升为68.92万。

据了解，该公司主要收入由5家精神病院及对其他医疗机构的管理费组成。其中，5家精神病院去年的收入达3.3亿元，增长15.4%，占总收入的96.1%。

而门诊费用的增加进一步提高该院的收入，去年，公司自有医院的毛利率达37.5%。

资料显示，因苍南康宁医院和永嘉康宁医院分别于2015年3月1日和1月1日提高了部分医疗价格，导致公司5家医院的平均门诊费由2014年482元上涨为2015年的486元;住院病人每床日开支也由2014年的369元上涨为384元。

财务方面，公司的资产负债比为11.8%，2014年为零，充沛的现金流为公司提供较好的发展前景。

业绩快速扩张

在收入与净利润齐飞的同时，该公司也在积极进行全国性扩张，旗下5家精神病医院的运营床位稳步上升，由2014年的1760张增加至2015年的2010张，并且使用率也保持在较高水平;在托管医疗机构方面，公司通过托管模式进入其他地区市场，将业务扩展至北京、成都等地。

其中，北京燕郊辅仁医院、成都济宏医院精神科、北京怡宁医院、成都仁一医院等均在去年与公司签订托管协议，致使公司的托管床位由150张增加至370张。

公司称，将通过自建医院的方式加快医疗网络的布局。今年上半年，公司将业务范围瞄准至老年精神病患者，旗下的临海康宁医院和温州怡宁老年医院将很快开业，这两家医院主要业务是治疗老年精神和心理问题;而公司去年9月于北京开办的北京怡宁医院将按照五星标准配置，以每日5000元的标准收费，专门服务富裕的精神病人。

同时，公司在平阳、衢州和深圳等地的自建医院也预计于今年下半年投入运营。

对此，国信证券发表研报称，“据世界卫生组织估计，中国的精神科疾病占比将显著增加，到2020年占全国疾病总负担的17.4%，高过我们估计的目前占比15%。然而，2011年，中国每万人平均精神科床位数目仅1.47，大幅低于G7国家的中位数7.4。基于中国精神科医疗服务供不应求;公立医院床位使用率超过99%，我们认为这有利推动康宁的收益增长。 ”

截至去年年底，康宁医院旗下有9家精神病医院，其中4家为去年下半年注册成立，还未正式营业。