造纸行业全线产品价格多轮调涨 行业景气度有望回升

智通财经APP获悉，太阳纸业(002078.SZ)将自3月1日起对涂布类与非涂类全系产品在目前政策价格基础上，上调300元/吨。据悉，公司已连续两周发布产品涨价通知，公司曾于4天前下发生活用纸的涨价通知，涨价幅度为200/吨。

在太阳纸业涨价之前，造纸行业已有多轮调涨

2021年9月底以来，纸品价格连续三个月调涨，每次提价在200元/吨-300元/吨，累计涨幅已达600元/吨至900元/吨。晨鸣纸业(000488.SZ)、玖龙纸业(02689)、太阳纸业等在内的多家纸企，都曾发过或多次发布过涨价函，龙头大厂的提价也令许多中小造纸企业闻风而动，集体涨价。

2022开年，金东、金海所生产的全系各纸种、克重纸品价格在2021年12月基础上调涨200元/吨(含税)。此外，晨鸣纸业、博汇纸业(600966.SH)、万国纸业等也宣布纸价上涨200/吨，主要涉及铜版纸、白卡纸等产品。

2月8日，山鹰纸业(600567.SH)涨价。山鹰上调价格后，理文纸业、东莞建晖、江门明星、金田纸业、天和纸业等纸厂均发布了涨价通知， 涨幅在50-500元/吨。

2月14日，东莞玖龙纸业宣布涨价，其中白面牛卡纸、涂布牛卡纸价格涨50元/吨。

纸价持续抬升，造纸企业业绩向好

据国家统计局最新数据显示，2021年1-12月，全国机制纸及纸板产量13583.9万吨，同比增长883.3万吨，增速6.8%，首次突破13000万吨大关，创历史新高。2021年，全国规模以上工业企业实现利润总额87092.1亿元，比上年增长34.3%，比2019年增长39.8%，两年平均增长18.2%。其中，造纸和纸制品业实现利润总额884.8亿元，同比增长6.9%。

截至2022年2月9日，所属证监会行业指数为造纸和纸制品业的22家A股上市公司中，已有10家披露了2021年度业绩预告，其中太阳纸业、博汇纸业、景兴纸业、青山纸业、华旺科技、齐峰新材6家公司实现业绩预增、略增，安妮股份和宜宾纸业2家公司2021年度实现扭亏，ST松炀为业绩预减，美利云公告业绩首亏。

随着电商、物流业的迅速发展、规模以上快递单数的指数型增长带来大量箱板瓦楞纸新增需求，瓦楞包装行业规模出现新的增长极。从消耗量来看，中国瓦楞纸板市场由2014年的791亿平方米增至2020年的869亿平方米，复合年增长率为1.58%，预计2024年前将将进一步增至949亿平方米，2020年至2024年的年增长率为3.0%。

由于欧美造纸供应链危机，部分订单向国内转移，主要纸种中白卡纸出口增加，价格于节后开始推涨，幅度在200-300/吨。业界预计第一季度白卡纸价格将偏强运行，相关厂商有望受益。

春节后股价复苏，行业景气度有望回升

去年三月份以来，造纸行业股价大幅下挫。2022开年持续回落，Wind数据显示，截至2022年1月27日，申万二级行业指数—造纸行业跌幅达10.78%。春节后，行业指数逐渐回暖，2月7日截至发稿，行业指数涨幅达4.32%。

其中，太阳纸业、山鹰国际、晨鸣纸业为该行业指数前三大权重股，合计占比超37%。太阳纸业股价春节后一路走高，涨幅达8.18%；山鹰国际、晨鸣纸业股价稍有波动，总体小幅上升。

东莞证券近期发布研究报告表示，我国2021年造纸和纸制品业实现利润总额同比正增长，在当前行业背景下，建议静待造纸行业下游需求改善，持续关注国内造纸龙头。维持对行业的推荐评级。

海通国际发布研究报告表示，造纸行业成本端压力凸显，看好景气度回升。工业纸方面，能源价格上升导致成本端压力凸显，而下游纸价传导不足或使得业绩承压。生活用纸及个护方面，必需消费品需求相对稳定，2020年细分领域多高基数，短期或将承压。