中信证券：1月汽车销量符合预期 重点把握汽车板块反弹机会

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，1月汽车行业产销数据平稳释放，新能源汽车销量持续保持同比增长。当前自主品牌持续向上，行业利润率逐季恢复，建议重点把握汽车板块反弹机会。

零部件板块中，优先推荐具有全球竞争力的成长性公司：保隆科技(603197.SH)（智能传感器）、文灿股份(603348.SH)（一体压铸）、隆盛科技(300680.SZ)（EGR龙头+马达铁芯快速增长）、继峰股份(603997.SH)（全球汽车座椅头枕龙头，新拓展乘用车座椅业务）、伯特利(603596.SH)（汽车制动系统国内龙头）、耐世特(01316)（受益美国新能源汽车产品投放）、华域汽车(600741.SH)（电动、智能和轻量化龙头）、阿尔特(300825.SZ)（汽车设计订单快速增加)、华阳集团(002906.SZ)（ARHUD）、福耀玻璃(03606)（天幕玻璃）。

乘用车板块，重点推荐三家造车新势力：小鹏汽车(09868)、理想汽车(02015)、蔚来汽车(NIO.US)，以及引领个性化消费、加速智能电动转型的长城汽车(02333)、DM-i强势发力的比亚迪(01211)、自主品牌迎来反转的广汽集团(02238)。

中信证券主要观点如下：

2022年2月18日，中国汽车工业协会发布2022年1月汽车产销数据，对此点评如下：

汽车总量：1月实现销量253.1万辆，同比+0.9%，符合预期。

根据中汽协数据，2022年1月，我国汽车生产242.2万辆，环比-16.7%，同比+1.4%；1月实现销量253.1万辆，环比-9.2%，同比+0.9%。1月国内狭义乘用车上险量实现217.3万辆，环比-0.6%，同比-4.1%，基本符合预期。整体来看，1月芯片供应继续缓解，叠加各地政府稳增长政策出台，市场需求将保持相对稳定。

乘用车：1月乘用车实现销量218.6万台，自主品牌持续保持亮眼表现。

2022年1月产/销分别实现207.7万辆/218.6万辆，环比分别-17.8%/-9.7%，同比分别+8.7%/+6.7%。分车型来看，轿车、SUV、MPV和交叉型乘用车销量同比增速分别为+4.1%、-1.4%、+8.7%、+78.0%。结构方面，自主品牌1月销量100.4万辆，同比+15.9%，自主品牌单月市场份额达到45.9%，环比-1.0pct。我们预计，2022年仍将是自主品牌继续提升份额的年份，自主品牌的同比增速将持续成为行业的α。

日均销量环比小幅提升，春节期间乘用车需求稳健。

在扣除春节假期，1月实际有效生产销售的天数为29天，1月的日均乘用车批发销量实现7.5万辆，环比-3.5%，同比+14.3%，相对于2019年1月同比+3.2%；1月日均乘用车零售销量实现7.5万辆，环比+6.6%，同比+2.8%，相对于2019年1月同比-11.6%。从日均有效销售天数的数据来看，乘用车整体需求保持稳健，并没有出现太大波动。新能源乘用车在1月实现日均批发销量1.5万辆，环比-7.5%，同比+168.2%，保持高速增长。

商用车：1月商用车实现销量34.4万台，销量环比改善显著（环比-5.5%）。

2022年1月商用车产量34.5万辆，环比-9.3%，同比-28.0%；销量34.4万辆，环比-5.5%，同比-25.0%。我们认为商用车销量环比显著改善主要系“国五”车辆销售过渡期已于2021年底结束，渠道“国五”车辆库存已经得到较好的消化，库存车辆对新车销售的透支效应有望显著减弱。分车型看，重卡、中卡、轻卡、微卡分别实现销量9.5万辆/0.9万辆/16.2万辆/4.7万辆，同比增速分别为-48.0%、-45.8%、-16.5%、+64.7%。随着国家陆续推出的稳增长相关政策，基建行业需求有望提升，预计对重卡的量有望形成较好的拉动。1月客车产销均完成3.0万辆，同比-14.9%/-15.8%，其中，大客、中客均实现销量0.27万辆，同比增速分别为+10.3%/-16.1%。

新能源车：1月销量43.1万辆，同比+135.8%，延续高增长态势。

2022年1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆/43.1万辆，环比分别-12.6%/-18.6%，同比分别+133.2%/+135.8%。其中新能源乘用车1月产销分别实现43.7万辆/41.9万辆，环比分别-10.4%/-15.7%，同比分别+134.6%/+138.7%，销量占乘用车市场份额达19.2%，高于去年全年水平。新能源商用车1月产销分别实现1.6万辆/1.2万辆。分车型看，1月纯电动汽车产销分别完成36.7万辆/34.6万辆，同比均增长1.2倍；插电式混合动力汽车产销均完成8.5万辆，同比均增长2.0倍。

风险提示：行业销量不及预期；消费鼓励政策落地不达预期。

本文编选自“ 中信证券研究”，分析师：尹欣驰、李景涛、袁健聪、李子俊；智通财经编辑：黄晓冬。