安信国际：医药板块反弹 把握布局机会

智通财经APP获悉，安信国际发布研究报告称， 国家首次提出新冠疫苗序贯接种方案，进一步完善新冠疫苗接种方案。该行认为，未来相关疫苗企业的接种量有望大幅提升，从而提振公司业绩，另外还将提高公司的影响力和知名度。因此，该行建议关注康希诺(688185.SH)、智飞生物(300122.SZ)、康泰生物(300601.SZ)和中国生物制药(01177)等相关个股。

报告提到，2月19日，国务院联防联控机制新闻发布会宣布，国家卫生健康委已经开始部署序贯加强免疫接种。序贯加强免疫策略实施后，完成全程接种的国药中生北京公司、武汉公司、北京科兴公司三种灭活疫苗的目标人群，还可以选择智飞龙科马的重组蛋白疫苗或康希诺的腺病毒载体疫苗进行序贯加强免疫。

本次序贯加强涉及两家上市疫苗企业，分别是智飞生物和康希诺。它们采用的重组蛋白和腺病毒载体路线较灭活路线的优点在于可诱导细胞免疫和体液免疫，并且保护效力更高，而灭活技术路线只能诱导体液免疫。根据The Lancet数据，采用康希诺的腺病毒载体疫苗“克威莎”序贯加强，中和抗体水平是灭活疫苗同源的5倍，若针对Omicron变异株，其中和抗体水平是灭活疫苗同源加强的6倍，临床数据表现靓丽。根据该行测算，剔除已接种第三针的人群，潜在加强人数约7亿人，假设7家公司平分且序贯接种均价为30元，那么今年序贯加强新冠疫苗市场空间约60亿元，市场空间巨大。

投资建议：在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注以下几个赛道：

1)创新药：从此次信达ODAC会议投票结果来看，信迪利单抗在海外的上市申请为创新药出海作出很好尝试，为此后出海积累宝贵经验，市场角度前期资本市场对出海风险已有充分释放，该行认为当下不应对创新药继续悲观，长期看，医药行业的创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视企业研发费用率、重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物、康方生物-B等。

2)器械：短期由于市场对器械的集采预期较为悲观，器械相关标的表现较为低迷，长期看，器械板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B，以及癌症早筛标的诺辉健康-B、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B。

3)医疗服务：医疗服务渗透率低，未来相关需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗、港股植发第一股雍禾医疗、辅助生殖标的锦欣生殖等。

4)CXO：虽然此次美国商务部工业与安全局更新未经核实名单(UVL)，宣布纳入包括药明生物上海、无锡两家子公司在内的33个中国实体，引发包括药明康德、药明生物在内的CXO板块整体回调。但国内研发服务外包产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德、康龙化成、药明生物。

5)疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，导致防疫需求仍然很大。疫苗建议关注康希诺生物-B、三叶草生物-B，新冠治疗药建议关注君实生物。

本文节选自安信国际微信公众号，分析师：赵宁达、谢欣洳、徐子悦，智通财经编辑：杨万林