1月服装淘系平台零售波动，运动龙头增长较好

智通财经APP获悉，中银国际证券发布研究报告指出，2022年1月服装淘系平台线上零售波动，在春节期间消费热度回升和年后气温走低的双重催化下，Q1线上销售额有望逐渐恢复。冬奥会背景下，运动品牌持续加大推广投入，运动头部品牌取得较好增长。当前形势下，建议持续关注业绩表现较好的标的：大众休闲服饰重点推荐海澜之家（600398.SH）、森马服饰（002563.SZ）。中高端服饰推荐比音勒芬（002832.SZ）、波司登（03998）、地素时尚（603587.SH）。体育服饰方面，在行业高景气度以及需求复苏的背景下，重点推荐港股安踏体育（02020）、李宁（02331）、特步国际（01368）。家纺行业线上线下增长较好，重点推荐罗莱生活（002293.SZ），建议关注水星家纺（603365.SH）、富安娜（002327.SZ）。上游纺织制造方面，伴随海内外疫情得到有效控制，国内外订单企稳，重点推荐鞋类ODM一体化制造商华利集团；持续看好产能布局完善的制造龙头申洲国际（02313），未来有望稳定增长，建议关注新澳股份。

1月服装整体零售波动，Q1有望回稳。1月份女装市场淘系平台销售额为258.60亿元，同比下降26.6%。男装市场销售额为120.49亿元，同比下降22.9%。男装女装销售额同比增幅有所下滑，主要是受到抖音等其他平台分流的影响。在春节期间消费热度回升和年后气温走低的双重催化下，Q1线上销售额有望逐渐恢复。

冬奥会背景下，运动品牌持续加大推广投入，取得较好增长。其中，安踏通过赞助冬奥会中国队运动战袍提升声誉，在淘系全平台1月销售额达到5.40亿元，同比增长29.85%。而李宁借冰雪运动热度营销之外，还推出了时尚性更强的新品系列服饰，受到消费者认可，线上销售额达到5.98亿元，同比上升36.01%。

大众休闲和家纺板块线上销售同比波动，未来有望恢复。其中，太平鸟和太平鸟男装旗舰店总销售额为1.21/0.78亿元，森马和旗下童装品牌巴拉巴拉的总销售额为1.18/2.36亿元，海澜之家销售额则为0.87亿元，受到去年同期线上基数较高影响，大众服饰各品牌旗舰店销售额同比增幅均出现一定程度的下降。家纺板块方面，罗莱家纺、水星家纺、富安娜和LOVO的线上销售均出现同比波动，销售额分别为1.05/1.36/0.67/0.41亿元。未来随着龙头公司品牌力持续提升有望逐渐恢复。

本文来源于中银国际证券发布的研究报告，作者为分析师丁凡、郝帅；智通财经编辑：文文。