智通A股机构动向参考(03.02) | 两大方向

文/万永强(智通财经研究中心总监)

【大盘综述】

相对于美股的大跌，A股的表现算是可以的，上涨的个股比下跌的要多，整体情绪相对稳定。北向资金净流出7.7亿，不算多。

冲突事件导致油价继续升温，尽管国际能源署IEA释放原油储备，但挡不住油价大幅攀升，创下2014年以来最高水平。 最新布伦特原油报111.25美元/桶，续创2014年以来新高，日内涨5.98%。 WTI原油涨6.41%，现报110.04美元/桶，续创2013年来新高。油气板块龙头准油股份(002207.SZ)4板一字涨停，通源石油(300164.SZ)20cm涨停。其它强势品种有仁智股份(002629.SZ)、贝肯能源(002828.SZ)。

核电今天也发力，2月28日，由国家电力投资集团有限公司主办的“国和一号”产业链联盟成立大会暨首届会员大会在沪举办。据报道，该联盟的目标为全面提升“国和一号”产业链完整性、安全性和先进性，到2023年，全面实现100%设备国产化能力，到2025年，建成“技术上最先进最安全、装备上完全自主可控、经济上有显著竞争优势”的三代核电产业链。核电机组设计寿命达60年，发生严重事故的概率相比二代核电机组降低100倍。单台机组年发电量可满足超过2200万居民的用电需求，每年可减少二氧化碳等温室气体排放超过900万吨。核电作为碳中和重要组成部分，也是国家政策政策发力的方向。龙头台海核电(002366.SZ)快速拉板二连，其它有海鸥股份(603269.SH)、哈空调(600202.SH)。

电解铝概念崛起，逻辑是电解铝重要供应商俄铝被制裁引发涨价预期。龙头宁波富邦(600768.SH)2板，大块头的中国铝业(601600.SH)、云铝股份(000807.SZ)都涨幅可观。估计是走趋势为主。

中俄贸易继续发酵，锦州港(600190.SH)和天顺股份(002800.SZ)借势4板。CIPS、黄金、军工等表现一般。

疫情这条线出现了变化，从原来的创新西药类转向了中药类，因为看清了这是一个长期的过程，那么预防类的中药会被重视起来，销量的预期再起。中国医药(600056.SH)午后直线拉升封板，陇神戎发(300534.SZ)拉出了20CM，底部一点的可关注兼具大麻概念的龙津药业(002750.SZ)、还有在香港销量不错的连花清瘟题材的以岭药业(002603.SZ)。

注意一下煤炭股，今天港股的兖煤澳大利亚(03668)盘中最高涨幅高达50%。原因是在油气高涨之下，欧洲需要寻找安全的能源，而短期油气这个缺口无法通过其它方式去替代，煤是最经济可行的替代。今天云煤能源(600792.SH)直接一字板，其它有兖矿能源(600188.SH)、兰花科创(600123.SH)，3月1日晚间，靖远煤电(000552.SZ)披露2021年财报，千亿基金经理侯昊管理的招商中证煤炭在前十大流通股东名单中现身。

据每日经济新闻报道，全国政协委员丁佐宏提议，应利用税务工具为“高价酒”“天价酒”降温，为资本设置红绿灯。政府有关部门不仅要根据市场供求制定限价标准，也要利用税务工具为资本“降温”。这个提议很好，中国经济的发展不能老是靠“酱香科技”来主导，基金经理作为安全配置无可厚非，但如果一直应该恢复“酒是用来喝的，不是用来炒的”产品本质。白酒类个股今天应声而跌。

两会召开在即，市场也在提前进行炒作，主要的方向是辅助生殖、养老、婴童教育等等。相关龙头是悦心健康(002162.SZ)，其它有延华智能(002178.SZ)、新华锦(600735.SH)。老龙头美吉姆(002621.SZ)可留意。

大盘的稳定性在提高，市场总体围绕冲突事件展开相关炒作，另外对政策预期品种也在酝酿之中。预计近期市场围绕这两大方向走。

【北向资金流向】

北向资金全天净流出-7.76亿元，买入的品种主要集中在有色、光伏及锂电池类。重点品种如下图：

【热门板块分析】

中药：近日，国家林业和草原局印发了《林草中药材产业发展指南》，文件提出4项重点任务，明确划分9个林草中药材生产区，要求打造独具特色的林草中药材产业体系，形成林间、林下、草地产药，以药养林养草的良性循环，实现可持续发展。“十三五”期间发展中医药已上升为国家战略，陆续出台《中医药法》和促进传承创新发展的意见和政策措施，并于2021年底推出重磅医保支持政策，国家针对上下游全产业链做了连贯性的顶层设计和规划，各项政策稳步推进，中医药事业蓬勃发展。自2015年起中医类医院和床位数占比逐年提升，中医类执业医师和院校招生数稳步增长，2015-2020年中医诊疗和治疗服务市场规模复合年化增长率25.5%。中药配方颗粒结束试点，百亿市场迎接1-2倍扩容，备案制和新国标筑高行业壁垒。新冠防疫成果显著，中药出海/国际化进程有望由融入国际医学体系转为实际收获期。中医药行业迎来黄金发展期，掘金产业链投资机会。长期来看，在人口老龄化、疾病谱变迁以及国家顶层政策扶持、力推国际化等发展背景下，中医药行业成长空间巨大。2022年中医药行业在政策和医保支持下有望迎来上行拐点，传统中药企业传承发展，中药配方颗粒行业拥抱市场扩容和提标提质，中药创新药加速获批纳入医保，静待业绩兑现和价值重估。

华润三九（000999.SZ）：已陆续建立/合作建立超30个规范化中药材种植基地,安宫牛黄丸出厂价有所提升。

以岭药业（002603.SZ）：中成药连花清瘟已获27个国家上市注册，1365万元连花清瘟系列抗疫物资驰援香港。

太极集团（600129.SH）：入选"国家中医药服务出口基地"名单。

【机构龙虎榜】

众生药业(002317.SZ):多主力现身龙虎榜，深股通对倒净买入546万元，机构席位对倒净买入224万元，当日净买入2659万元，该股今日强势涨停，预计压力位在13元附近。

基本面分析：公司传统业务为中成药的生产与销售，重点产品为“复方血栓通胶囊”，“众生丸”等被评为广东省名牌产品以及广东省自主创新产品。公司2009 年上市后开始逐步与国内科研院所，药明康德等企业合作，布局化药领域。目前公司产品覆盖眼科、心脑血管、呼吸、消化以及老年性退行性病变等重大疾病领域。公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润3.3亿元-3.9亿元（上年同期亏损4.27亿元）；基本每股收益0.41元-0.49元，归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现扭亏为盈。

亮点：NASH领域药物为市场空白，空间巨大。非酒精性脂肪肝炎（简称NASH）是非酒精性脂肪肝病的严重进展状态，主要特征为肝脂肪变性、气球样变和炎症，伴有或不伴有纤维化。非酒精性脂肪肝病是由非酒精因素导致脂肪在肝细胞内过度沉积而引起肝脏脂肪变性的一种肝脏疾病，数据统计显示，中国约有5000万NASH患者，目前该病在全球尚且没有治疗药物批准上市，预计国际NASH的市场规模在2025年能达到350-400亿美元。公司在NASH领域布局了3个Metoo产品（ZSP0678，ZSYM008，RCYM001）和一个创新药ZSP1601，布局了覆盖肝脂肪，炎症，纤维化等不同作用靶点并且有联合用药潜力的产品管线。其中ZSP1601已处于IIa期临床阶段，下半年有望结束IIa期，2022年有望进入IIb期。

呼吸领域项目进展。呼吸类甲型流感一类创新药ZSP1273由钟南山担任PI，为国内第一个进入临床的RNA聚合酶抗流感药物。具有很强的体外广谱抗甲型流感病毒活性，从目前的试验体内外抗病毒活性显著优于同靶点化合物以及奥斯他韦。目前已完成二期临床，临床二期实验揭盲结果积极；公司公告显示，ZSP1273片Ⅲ期临床试验组长单位临床伦理批件的获得，这标志着ZSP1273片Ⅲ期临床研究进一步取得了实质性进展。受到疫情之后流感人数同比减少因素的影响，公司ZSP1273三期临床项目还在入组中，近一个月乙流感染人数呈现增加态势，1-2月是传统的流感高发季节，后续ZSP1273入组有望加速。

目前，肝病、眼科、肿瘤领域项目在稳步推进。公司公告显示拟以自有资金5000万-1亿元来进行回购，回购价格不高于14元/股，回购条款彰显了公司管理层对未来发展的信心。公司业绩有望继续改善。

【机构调研】

牧原股份（002714.SZ）：近期获南方基金、华夏基金、太平基金、招商基金等机构密集调研。

基本面分析：公司主营生猪养殖，建立了集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养，生猪屠宰、肉食加工于一体的完整封闭式生猪产业链。2020年成为国内第一大生猪养殖企业。

公司公告，发布2022年限制性股票激励计划，拟授予的限制性股票数量8,108.1万股，约占公司股本总额的1.5%，授予价格为30.52元/股，股票来源为向激励对象定向发行公司A股普通股。本次股权激励定下业绩考核目标为2022年、2023年生猪销售量以2021年为基数增长率不低于25%以及40%，对应数值分别为5033万头、5637万头。本次激励对象包括公司董事、高管、核心技术人员、核心管理人员、核心业务人员以及董事会认为其他需要激励的员工，总人数6093人，此举有助于促进公司建立、健全激励与约束机制，调动员工积极性，培养责任感与使命感从而保障公司长远发展并通过股权激励的方式促进新业务开展，有效将股东、公司、经营者三方利益相结合。

公司依照周期调整生产节奏，稳中求进，科学高效养殖，拥有“全自养、全链条、智能化”经营模式且产业链完备。2021年全年实现生猪销售4026.3万头，其中商品猪3688.7万头，仔猪309.5万头，种猪28.1万头，截至2021年12月底，能繁母猪存栏量为283.1万头，全年实现销售收入750.9亿元，同比增长36.4%。公司采用自繁自养模式，在重资产投入建设后，可实现迅速扩张，无需订单外包等中间环节，避免了由于优质农户或专业育肥场数量所带来的扩张天花板，实现涵盖科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰的完整产业链。公司产能布局仍有条不紊地进行，2021年8月顺利发行95.5亿元可转债，其中51亿元将投入至生猪产能扩张相关项目建设，除此之外，公司由养殖向下游屠宰业务延伸，作为大型养殖企业就地就近配套发展生猪屠宰加工业务，可转债募集资金中的19亿将投入至屠宰项目，预计共增加屠宰产能1300万头/年。21年10月公告非公开发行预案，拟募集资金60亿用于补充流动资金，优化财务结构增强公司实力，满足未来发展需求。

成本优势：公司针对饲料与人工两大主要成本构成挖掘竞争力：饲料方面公司自主生产，且养殖产能主要分布在粮食主产区，可就近集中收获原粮，供给稳定可控且降低采购成本；人员管理方面，公司制定明确的标准化制度，将职工薪酬与场区生产相挂钩，养殖成本低于行业其他企业，未来将把握优势继续扩产。另一方面，公司高度重视养殖效率，拥有智能现代化猪舍优势，完善养殖体系，保证生猪存活率，针对猪舍环境无人智能控制、生猪健康自动识别预警、福利养殖设施装备和猪场生物安全与工程防疫等关键技术进行攻关。

当前产能过剩的局面正在改善，能繁母猪存栏量与正常保有量正处于不断收敛的过程中。在猪价震荡向下，行业持续亏损，饲料成本高位徘徊以及需求低迷的背景下，行业产能出清的速度有望加快，猪周期有望在今年下半年反转。公司作为行业龙头，将充分受益于行业景气度提升。

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