银河证券：电子行业处于估值底部 高景气下看好板块配置价值

智通财经APP获悉，银河证券发布研究报告称，电子行业估值水平已接近中长期负一标准差水平，在5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端有望维持快速增长。半导体建议关注图像传感器龙头韦尔股份（603501.SH）、车规级半导体领先企业闻泰科技（600745.SH）、晶圆代工企业中芯国际（00981）等。消费电子建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）、精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）等。LED行业建议关注LED芯片龙头三安光电（600703.SH）、下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。

半导体：看好半导体材料与设备的国产替代  

全球晶圆厂大幅扩产，将于2021年底前开始建设19座新的高产能晶圆厂，并在2022年再开工建设10座，将进一步拉动对半导体设备及材料的需求。尤其随着2022-2023年新增产能迎来集中释放，属于后周期的半导体材料将迎来爆发。半导体板块经过前期调整目前估值已经具备较高性价比，从海外半导体企业的营收数据及展望看，半导体依然保持了很高的景气度，该行持续看好半导体国产替代投资机会。

汽车电子：智能化趋势加速，立讯深化布局汽车领域 

该行认为，汽车智能化趋势将加速渗透，2025年全球L3渗透率将达到12%。特斯拉通过垂直整合降低造车难度，消费电子企业如苹果、小米、华为入局生产汽车，消费电子和汽车电子具有相似的发展逻辑，消费电子企业倾向于整合现有的EMS资源，拓展至汽车电子领域。以立讯精密、闻泰科技、鸿海集团为代表的消费电子EMS供应商，有望发挥长期合作优势，建议关注立讯精密、闻泰科技、长盈精密等。

消费电子：看好果链、VR/AR与折叠机 该行看好苹果手机在高端市场的优势，该行认为2022H1苹果有望推出5G iPhone SE系列，补充其中低价位5G手机的空白，有望进一步刺激5G iPhone的换机需求，预计2022年iPhone出货量将有望达到2.45亿部。该行持续看好苹果产业链核心标的的业绩表现。同时，VR/AR、折叠机作为消费电子重要创新增量，未来行业增速较快，建议关注产业链有先发布局的公司歌尔股份、长盈精密等。

投资建议：5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端有望维持快速增长。目前，电子行业估值水平已接近中长期负一标准差水平，仍存在较大的提升空间，维持“推荐”评级。半导体维持高景气，建议关注图像传感器龙头韦尔股份（603501.SH）、车规级半导体领先企业闻泰科技（600745.SH），晶圆代工企业中芯国际（00981）等。消费电子建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）等。LED行业迈入新一轮景气周期，建议关注LED芯片龙头三安光电（600703.SH）、下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。

本文来源于银河证券电子行业报告，作者：傅楚雄、王恺，智通财经编辑：吴晓文