路德环境（688156.SH）：白酒糟生物发酵饲料产品供不应求 贵州仁怀路德生物环保技术有限公司因土地规划调整问题还未建成投产

智通财经APP讯，2月14日至2月23日，路德环境（688156.SH）接受调研时谈及，公司白酒糟生物发酵饲料定位为功能性饲料原料，既含有粗蛋白、粗脂肪等营养成分，可部分替代豆粕、玉米，实现节粮养殖;又含有β-葡聚糖、甘露寡糖、核苷酸等功能性成分，减少养殖过程中抗生素的使用，实现无抗养殖。经过多年市场培育，公司产品以高性价比优势获得客户普遍认可，产品供不应求。

此外，贵州启动《贵州省赤水河流域酱香白酒生产环境保护条例》立法工作，随着立法工作的推进可以合理预见未来对白酒糟的环保监管会越发严格和规范。公司利用自主知识产权的专利技术，将白酒糟制备成生物发酵饲料，有效实现了白酒糟综合处置及资源化利用。

中泰证券研报指出，路德环境白酒糟生物发酵饲料销售强劲，业绩大幅增长。2021年，随着饲料行业“禁抗”、养殖业“减抗、限抗”政策推进，以及酒糟环保处理需求持续增长，叠加豆粕、玉米等大宗农产品价格上涨等因素，公司白酒糟生物发酵饲料产品供不应求，产量、销量同比大幅增长，白酒糟生物发酵饲料销售额大幅增长，工业糟渣资源化业务收入显著提升。此外，公司河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥处理业务增长稳健，贡献公司业绩基本盘。

仁怀市当地政府非常重视酒糟环保处理和资源化利用，公司与仁怀水投、河谷酿酒公司共同出资设立的贵州仁怀路德生物环保技术有限公司因土地规划调整问题还未建成投产，公司将借助政府平台资源，持续推进筹建事宜。

股权激励计划方面，2021年10月29日，公司授予预留部分41.4万股，激励对象24人。后期公司将结合长期战略规划及中短期发展需要选择适当时机实施股权激励计划，以促进团队凝聚力。

具体问答实录如下：

问：公司白酒糟资源化利用业务是否有相关的政策推动?

答：公司白酒糟资源利用业务，一方面实现了白酒糟综合处置及资源化利用，助力打造白酒生态循环产业链，保障了白酒酿造产业稳定健康、持续协调发展。另一方面白酒糟生物发酵饲料的开发利用，有利于节约粮食、减缓人畜争粮;减少抗生素的使用，符合国家“限抗、禁抗、无抗”养殖发展要求;降低畜禽粪氮、粪磷的排放量，大幅度减轻养殖业造成的环境污染。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《粮食节约行动方案》;农业农村部194号公告正式宣布药物饲料添加剂在2020年7月1日起退出;贵州启动《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》立法工作等相关政策，都有利于公司白酒糟资源化利用业务的长期发展。

问：请详细阐述贵州启动《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》立法工作对公司白酒糟资源化利用业务的影响?

答：赤水河流域聚集了上千家酱香白酒企业，为保护好酱酒赖以生产、存续和发展的独特环境，保障其品质传承，贵州启动《贵州省赤水河流域酱香白酒生产环境保护条例》立法工作。白酒糟作为酿酒副产品，如得不到有效的环保处理，会严重影响当地水质与土壤环境，随着立法工作的推进可以合理预见未来对白酒糟的环保监管会越发严格和规范，一些规模较小、无资质、粗放的酒糟处理方式会被逐步的清理出赤水河畔。公司利用自主知识产权的专利技术，将白酒糟制备成生物发酵饲料，有效实现了白酒糟综合处置及资源化利用。公司作为上市公司，各类证照、资质齐全，在当地政府的大力支持下，每年都会实现大量的白酒糟无害化处理与资源化利用。

问：豆粕、玉米等大宗商品价格持续上涨对公司的影响?

答：公司白酒糟生物发酵饲料定位为功能性饲料原料，既含有粗蛋白、粗脂肪等营养成分，可部分替代豆粕、玉米，实现节粮养殖;又含有β-葡聚糖、甘露寡糖、核苷酸等功能性成分，减少养殖过程中抗生素的使用，实现无抗养殖。经过多年市场培育，公司产品以高性价比优势获得客户普遍认可，产品供不应求。

问：公司白酒糟的采购方式?

答：公司向上游白酒企业采购白酒糟的方式主要有两种：一是与大型酒企签订长期采购供货协议，协议约定酒糟价格，酒糟价格根据基准价和调价机制调价，调价机制根据小麦、高粱等的市场售价调整，该长期供货协议有排他条款;二是通过公开招投标，公司每年定期和不定期参与竞标，酒糟价格按照市场行情。

问：公司白酒糟生物发酵饲料下游客户有哪些?

答：公司生物发酵饲料下游客户主要有两类：大型的饲料加工企业和养殖企业，如新希望六和、光明集团、现代牧业、安佑集团、玖兴集团、澳华集团、禾丰牧业等。

问：仁怀路德生物环保技术有限公司尚未建成投产的原因是什么?

答：仁怀市当地政府非常重视酒糟环保处理和资源化利用，公司与仁怀水投、河谷酿酒公司共同出资设立的贵州仁怀路德生物环保技术有限公司因土地规划调整问题还未建成投产，公司将借助政府平台资源，持续推进筹建事宜。

问：公司研发人员占比情况?

答：截至2021年6月底，公司研发人员52人，占公司总部员工的30%以上，随着公司业务的发展及持续的研发投入，公司研发技术人员将继续保持合理增长。

问：公司白酒糟资源化业务核心技术保护情况?

答：公司白酒糟资源化利用业务所依赖的有机糟渣微生物固态发酵技术体系，于2012-2013年与华中农业大学“农业微生物学国家重点实验室”进行联合研发，并申报了发明专利“一种酶解白酒糟高肽饲料及生产方法”。此后在产业化应用的过程中，公司的研发技术体系以工艺为核心，以自主集成的定制设备系统、自主选育的酵母发酵菌种为基础，以推动技术不断升级、产品不断完善的产学研合作平台为支撑，已构筑起系统的知识产权保护体系，截至目前已获得授权的自主研发专利23项(其中发明专利5项)，在申请的专利20余项(其中发明专利10余项)。

问：公司后续是否会推出新的股权激励计划?

答：公司在上市之前已经设立员工持股平台，包括十几位位早期员工，基本涵盖中高管理层与技术骨干;公司上市当年即推出第二类限制性股票股权激励计划，拟向激励对象授予212万股限制性股票。2021年1月12日首次授予170.6万股，激励对象35人，包括董事、高级管理人员、核心技术人员以及董事会认为需要激励的其他人员;2021年10月29日，公司授予预留部分41.4万股，激励对象24人。后期公司将结合长期战略规划及中短期发展需要选择适当时机实施股权激励计划，以促进团队凝聚力。

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